新国九条，拉开股东回报大时代
　　新国九条拉开了红利时代的序幕：
　　鼓励上市公司提高分红、多次分红。
　　形成分红ST制度：对于多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持；将注销式回购金额纳入现金分红总额
　　市值管理指引落地，剑指长期破净股
　　经过前期酝酿，证监会于2024年11月15日正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，对两类上市公司提出明确要求：
　　主要指数成份股，应制定并披露『市值管理制度』：包括中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板指、创业板中盘200、北证50 ——合计共944家公司
　　长期破净公司，应制定并披露『估值提升计划』：包括过去12个月收盘价均破净的公司
　　央企：大力降本增效，ROE跃至第一
　　截止2024Q3：剔除金融行业后，实体央企的ROE-TTM （红线）相比其他类型企业更有韧性。
　　风险提示
　　市值管理政策落地节奏不及预期
　　回购增持再贷款使用不及预期
　　回购政策发生变化