【宏观总结20250309】
　　海外经济:美国2月就业数据偏弱，政府就业人数由正专负
　　3月7日，美国劳工部发布的数据显示，2月份非衣部门就业人数增加15.1万人，失业率环比上升0.1个百分点，至4.1%。上述数据整体而言低于市场的普遍预期。美国2月份的非农就业人数略低于过去12个月的月均值(16.8万人)，失业率仍处在自2024年5月以来4.0%~-4.2%的波动区间。数据显示，美国2月份主要的就业增长来自医疗保健、金融服务、运输和仓储业。在美国新一届政府推行大规模裁员计划的背景下，美国的联邦政府部门就业人数增长“由正转负”，在2月减少1万人。
　　国内经济:2月通胀回落，关注今年消费政策提振
　　3月9日，国家统计局发布数据显示，2月，中国居民消费者价格指数(〔GPI)同比下降0.7%，上月为上涨0.5%。从结构上看，2月份，食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响OPI下降约0.54个百分点，交通通信下降2.5%，其他用品及服务、衣着价格分别上涨6.5%和1.2%。春节错月和服务需求偏弱共致PI超预期回落，食品环比回落幅度并未超出历史同期均值。宏观政策着力点转向促消费、稳住楼市股市，将对居民消费和收入预期形成提振，核心CPI温和回升可期。
　　国内经济:两会在京召开，关注年度经济增长指标
　　2025年3月5日9时，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务院总理作政府工作报告。今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5%左右;城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业120万人以上﹔居民消费价格涨幅2%左右﹔居民收入增长和经济增长同步﹔国际收支保持基本平衡;粮食产量1.4万亿斤左右;单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。在政策调控方向上，今年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。
　　国内经济:2月制造业和服务业PMI均扩张
　　3月1日讯。国家统计局公布2月中国采购经理指数运行情，2月份，制造业采购经理指数(IN)为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PM的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
　　国内经济:1月信贷社融开门红
　　1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多583亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增378亿元。1月份人民币贷款增加5.13万亿元。分部门看，住户贷款增加4438亿元，企〈事）业单位贷款增加4.78万亿元。社融数据数据同比回升，显示宏观经济边际好转进一步加强.
　　海外经济:美国1月通胀数据超预期回升
　　2月12日，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月PI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%;1月PI环比增0.5%，为223年8月以来的最大涨幅，超出预期的0.3%以及前值的0.4%，连续第七个月加速。别除波动较大的食品和能源，1月份核心PI上涨0.4%，同比增速则加快至3.3%。面对新一轮商品和服务成本上涨，以及美国关税政策的扰动，美联储立场可能维持谨慎，即在经济不确定性日益增加的情况下，并不急于恢复降息。
　　海外经济:美联储主席表示不急于降息
　　2月11日，美联储主席鲍威尔在参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会上表示，当前美国失业率及劳动力市场情况不构成通胀压力来源，美联储并不急于在近期继续降息，政策已做好应对风险和不确定性的准备，现无需急于调整政策。
　　海外经济:美国签署加征关税行政令，中国做出对应制裁举措
　　2月1日，美国总统特朗普1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征2%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。2月4日，为捍卫自身舍法权益，国务院关税税则委员会4日发布公告表示，经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。
　　海外经济:美联储1月暂停降息，下次降息节点推迟
　　由于美国经济依然表现出较强韧性，通胀水平仍较高，叠加美国总统特朗普的政策路径存在不确定性，美联储1月议息会议如期暂停降息，将基准利率维持在4.25%-4.5%，符合市场预期。鲍威尔在新闻发布会中表示，美联储不急于调整政策立场，需要观察数据以及特朗普的政策效果，美联储没有预设的政策方向，但如果就业市场突然疲软或通胀大跌，可能会进行降息。