【综合分析】
　　新加坡现货窗口成交活跃且价格高位，近端高硫现货仍维持强势，高硫现货贴水于15美金/吨以上高位震荡。近期关注俄乌局势和美国制裁缓和进度，短期内俄罗斯燃料油对外供应仍然受限，但仍需注意后期冲突缓和后的供应突增风险。美国对墨西哥关税政策变动及新加坡强劲现货价格背景下，墨西哥往新加坡高硫出口环比增长，中期继续关注墨西哥关税变化及焦化投产影响。中东高硫出口整体维持稳定，后期关注伊朗制裁风险。需求端，伊朗冬季发电需求回落，二三季度高硫发电需求预期乐观。富查伊拉公布一月船燃加注数据，高硫船燃需求支撑稳定。中国进料需求受限，美湾对中东原料需求增长。
　　低硫燃料油供应维持充裕。Al-Zour及Dangote近期对外低硫出口物流量环比上行，且主要目的地均为泛新加坡地区，两炼厂的稳定运营带来供应的稳定回升。Dangote汽油出口供应的增长预期威胁到欧洲汽油市场使其地区内的FCC产能削减，额外提高低硫残渣油的供应。中国近期保税低硫产量下行，估计受到MGO配额分流的影响。需求端，无具体驱动，各主要加注港船燃需求量且总占比下行。发电经济性不如天然气背景下，冬季发电需求暂无明显利好。
　　【策略】
　　单边：观望。注意成本端原油价格大幅波动的风险及地缘风险。
　　套利：关注FU正套逢低做多机会。
　　期权：无(观点仅供参考，不作为买卖依据)