行情回顾
　　本周铜价偏强运行。周初在关税担忧以及美国经济数据下滑、美股大跌的拖累下，铜价震荡运行；周三因特朗普宣布对铜加征25%关税，超过市场预期的10%，COMEX大涨推动下，LME及沪铜亦跟涨；周四因市场担忧全球铜流向美国引发的现货紧缺担忧，LME基差快速拉升至升水，铜价进一步走高；周五在市场担忧晚上公布的美国非农就业不及预期的压制下，铜价高位回落。截止周五收盘沪铜主力2504合约收于78320元/吨，周内涨1.93%；LME3月合约收于9602美元/吨，周内涨2.57%。
　　行情展望
　　周五公布的美国非农就业数据仅小幅走弱，在美国政府裁员的影响下，该数据并没有强化市场对美国经济衰退的担忧；不过美国经济下滑仍是市场主要的担忧，也成为铜价上行的风险，后续持续关注美国经济数据。本周特朗普宣布对铜加征25%关税，超出此前市场交易的10%，铜价快速拉涨。在COMEX和LME套利空间下，海外的铜正陆续运往美国，LME基差已回升至升水。预计短期在现货紧缺担忧下，铜价延续强势。从基本面来看，高铜价对国内下游消费有所抑制，本周下游开工回升不及预期；但国内“金三银四”消费旺季即将来临，铜价回落将提振下游订单，产业买盘为铜价下方提供支撑。中期铜矿短缺，炼厂将面临较大的压力；新能源及电力需求提振下，全球铜消费增长空间可期，基本面整体对铜价偏利多。预计铜价重心将持续上移，关注逢低建仓机会。