【原油】
　　上周原油市场受OPEC+自4月起增产、美国3/4起新一轮贸易战影响利空情绪集中释放，布伦特05合约周度下跌3.6%。油价低位区间美国再次释放对伊朗极限施压及加大俄罗斯制裁以促进和谈的意愿，俄罗斯副总理亦重申OPEC+在低油价下再次逆转增产的可能性，美国最新豁免美墨加协定框架下的商品关税加征至4月2日，贸易战担忧阶段性缓和。本轮下跌走势动能有所弱化，策略方面我们2月中旬提示的高位空单可逢低减持，同时持有虚值看涨期权对冲低位反弹风险。
　　【贵金属】
　　周五美国公布非农新增就业15.1万人和失业率4.1%均略高于预期，数据发布后贵金属波动剧烈但并未体现明显方向性。美联储主席鲍威尔周五讲话称在等待特朗普新政府的政策如何影响经济进一步明朗化之前不会急于降息。美国关税政策变化无常，金价对于3000美元重要关口的冲击将会反复，暂时震荡对待。
　　【铜】
　　上周五伦铜收阴在9600美元，沪铜7.8万偏上跟随调整。美国2月非农就业不及预期，增大联储年中降息概率，特朗普关税反复及不确定性仍大。国内前两月未锻轧铜进口同比减少，市场关注国内铜消费。上周美铜虽领涨，但沪铜仍震荡在7.65-7.9万元间，观望。