供应：近期全球铁矿发运量持续回升。2025年2月24日-3月2日，全球铁矿石发运总量环比增加328.5万吨至3395.4万吨。其中，澳洲19港发运1941.3万吨，周环比增85.2万吨；巴西19港发运796.2万吨，周环比增76.9万吨；非主流地区发运有所回升，周环比增166.3万吨至657.8万吨。同期国内铁矿到港量小幅回落，2025年2月24日-3月2日，中国45港到港量环比减少299.5吨至1803.2万吨；本轮北方六港到港总量为826万吨，周环比降395.8万吨。极端天气扰动结束，铁矿发运持续回升，不过当前到港量尚处低位。
　　需求：截至2025年3月7日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率53.25%，环比增加3.03%；钢厂高炉开工率79.51%，较前周上升1.22%；日均铁水产量环比增加2.57万吨至230.51万吨，铁水产量加速回升。钢厂利润有所恢复，铁水产量增幅扩大，下游钢材需求逐步恢复，钢厂正反馈复产逻辑得到延续，需求端仍有支撑。
　　库存：截至2025年3月7日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14577.88万吨，周环比降643.52万吨。分国别来看，澳矿库存6220.61万吨，周环比降404.8万吨；巴西矿库存5766.4万吨，周环比降103.5万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9182.41万吨，周环比增15.22万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，与前周持平。
　　观点：上周矿价延续下跌，一方面受到外部贸易摩擦升温影响，另一方面也受到粗钢产量大幅削减传闻影响。产业方面，极端天气扰动结束，近期海外铁矿发运量持续回升，不过当前到港量尚处低位，港口库存去化幅度明显。需求端，钢厂利润有所恢复，铁水产量增幅扩大，下游钢材需求逐步恢复，钢厂仍处于正反馈复产阶段，需求端仍有支撑。总体来看，铁矿基本面不具备深度负反馈的条件，后续下跌空间有限，预计走势震荡为主。
　　策略：铁矿2505合约空单注意减仓，参考压力位850元/吨。