宏观：一线城市房价出现止跌信号，但地产开工等数据仍然疲软；政治局要求稳住股市和楼市，但房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。CPI、工业数据和信贷数据良好，宏观整体改善。
　　供应：对于2025年的产量，虽然大周期产能拐点已经到来，但惯性仍在；从天气预期来看，历史上厄尔尼诺后如果次年拉尼娜，那再下一年增产的概率较大（2017和2021均大幅增产），从国家气候中心获悉，最新海温监测结果显示，赤道中东太平洋海温已进入弱拉尼娜状态。预测显示，拉尼娜状态将维持到春季中后期；但是，这种统计上的增产也有可能归因于价格高企之后的生产积极性激励，因为厄尔尼诺后通常导致生产问题从而价格走高，2024年就是这样的情况。
　　库存：青岛干胶库存在2023年8月到2024年10月中旬快速去库到2017年以来的低位，目前处于低位累库态势，最新两期恢复累库。交易所ru仓单年度注销后处于较低水平，nr仓单处于近年中间位置。顺丁库存下半年以来持续反弹至2017以来高位。山东全钢胎和半钢胎成品库存均大幅高于去年同期水平。
　　需求：四季度房地产投资边际走弱，房屋新开工在低基数的基础上一降再降而且边际走弱，2024交通运输投资低于过往两年，房地产和基础设施建设越来越饱和。根据第一商用车网数据，1-2月，我国重卡市场累计销量为15.2万辆，同比降幅缩窄至3%。工程机械销量也处于较低位置，水泥等指标较弱。国内乘用车销量（含出口）在政策刺激、国产替代、出口攻占海外的情况下表现亮眼。特朗普贸易保护主义加剧，逆全球化不利于全球经济发展，也要提防海外在美元长期高利率后的硬着陆风险。
　　策略：谨慎沽空，压力位17900。
　　风险点：天气情况、汽车产销、宏观资金面、行业政策