1.投资策略
　　1.1从云端到具身智能，AI将持续赋能千行百业。去年，人工智能+首次写入2024年政府工作报告。截至目前，人工智能产业持续发展，融合千行百业取得长足进步。此次2025年政府工作报告中提出要培育具身智能产业。相较于此前的大模型，具身智能更加强调AI和真实物理环境的持续交互。我们认为端侧设备和下沉的模型或需要进行匹配。为适配端侧算力，模型的小型化或成趋势。同时，作为“小模型”的载体，边缘算力的部署和补强或也会持续发展。根据最新动态，我国产业在这两点或已经有了充足准备。在我国现有大模型产业基础上，AI对千行百业的赋能将从物理层面上继续深入。1、迄今为止，AI赋能停留在模型/应用部署。2月8日，中国移动协同中国石油完成DeepSeekV3/R1全栈国产化的训推适配和私有化部署。2月16日，深圳市基于政务云环境面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务，实现了基于DeepSeek的人工智能政务应用一体化赋能升级。2、我国小模型已经取得领先地位。DeepSeek发布的Janus-Pro系列模型。其中，7B版本在GenEval文本生图指令执行能力排行榜上获得了0.80的高分，显著优于Janus（0.61）、DALL-E 3（0.67）和Stable Diffusion 3 Medium（0.74）。1B版本可以直接在WebGPU的浏览器中运行。此外，根据SuperClue小模型（10B）排行榜，前十模型中，我国模型占据6席。3、端侧硬件支撑跟进。移远通信发布了QuecPi Alpha智能生态开发板，AI算力高达12 TOPS，能够满足AI边缘计算、工业机器人、服务/陪伴/教育/娱乐机器人等多样需求。广和通发布了覆盖1T~50T的全矩阵AI模组及解决方案“星云”系列。美格智能也发布了SNM980系列模组，支持ONNX、PyTorch、TensorFlow、TensorFlow Lite和Caffe等模型框架。
　　1.2端侧应用持续深化，AIDC需求或穿越周期。自从DeepSeek发布后，我国推理测需求开始激增。伴随新模型/应用的逐步发布，这一逻辑进一步加强。我们认为这将导致市场对于推理能力的需求增长加速。AIDC或将迎来大量建设机会。1、QwQ-32B，“DeepSeek-R1加强版”发布。阿里巴巴旗下的Qwen团队推出了QwQ32B。与包括DeepSeek-R1在内的领先模型进行了基准测试对比，尽管参数数量较少，但表现出了相当的竞争力。且QwQ-32B在仅需24GBGPU虚拟内存（NvidiaH100s具备80GB）的情况下，实现了与DeepSeek-R1相似的性能，后者运行需超过1500GB虚拟内存（16块Nvidia A100 GPU）。2、Manus发布，市场关注导致测试码售价激增。3月6日，全球第一款通用AIAgent——Manus发布。该应用引发了全网关注，其测试码在二手市场标价已达50000元。3、巴塞罗那展会，AI+通信深度融合。巴展期间，多家企业发布AI+通信相关成果。如中国移动智算规模达29.2EFLOPS，打造超40个高水平行业大模型。中兴通讯多款AI终端产品发布，包括AI手机Flip 2以及AI-FWA产品。4、具身智能行业应用曙光已现。梅安森以SPG大模型为内核，开始布局矿山用具身智能。广和通发布QuickTasteAI产品，并将率先在联迪商用智能终端上部署。该产品支持多种语言实时交互。同时，基于GPT -4o和Claude 3.5 Sonnet开发的AI语音转录技术、大数据分析和机器学习算法，该产品能够基于顾客历史消费记录和口味偏好提供个性化的菜品推荐服务。4、云厂商资本开支提升，算力合同涌现。国内云厂商阿里巴巴明确未来三年将投入至少3800亿元用于云基础设施及AI硬件建设。以海南华铁为代表，多家公司公布大型算力租赁合同。
　　1.3 “十四五”收官，推进国防发展重大工程、网络信息体系建设。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中谈及国防和军队建设。明确提出抓好军队建设“十四五”规划收官，加紧实施国防发展重大工程，加快推进网络信息体系建设。我们认为，今年是“十四五”的收官之年，此前国防领域的“十四五中期调整”或将告一段落。国防领域的信息化建设或迎来投资机会。1、国防开支持续上行。2004年以来，我国公共财物支出-国防长期保持增长趋势。2016年开始，同比增长速率长期稳定在7%左右。2023年，我国国防支出高达15805.08亿元。国防部披露数据，2024年全国一般公共预算安排国防支出1.69万亿元。2025年我国国防支出预算为17846.65亿元。自2023年以来增幅连续三年持平，均为7.2%。2、军队代表委员表示，要在国家战略布局中统筹谋划，加快关键核心技术攻关，推进先进科技加快转化。3、作为地面通信网络补充的卫星互联网已经进入批量化发射阶段，配套招标已在路上。星网已经完成两次低轨组网卫星发射，垣信已经完成4次组网卫星发射。星网配套的25型宽带终端招标已经初步完成。4、智能新型装备登场。无人机、机器狗、排爆机器人的价值已在陆军第73集团军某旅的综合训练场的防化应急救援演练得到验证。。
　　2.行业要闻
　　2.1政府工作报告：扩大5G规模化应用。政府工作报告：扩大5G规模化应用据通信产业网，3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议。国务院