报告摘要
　　2025年3月5日，国务院总理李强在第十四届全国人民代表大会第三次会议上所作的《政府工作报告》（以下简称“报告”）为我国经济发展勾勒了清晰蓝图，其中诸多政策方向与科技行业紧密相关，对港股科技板块而言，蕴含着丰富的投资机遇与发展动力。
　　总体政策导向
　　报告提出“以高质量发展为首要任务，以改革开放增强内生动力”，将“新质生产力”作为核心抓手，要求经济增速“在结构优化中实现合理增长”。政策导向对科技行业意义重大，意味着未来科技将成为推动经济高质量发展、实现结构优化的关键力量。政策重心从“量的追赶”向“质的突围”转变，科技企业将迎来更注重创新质量与效率的发展环境。
　　制造业数字化转型与新一代智能终端
　　加快制造业数字化转型，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。对于涉足人工智能手机和电脑、智能机器人制造的企业，政策支持将带动相关产品的市场需求增长，促进企业扩大生产规模，优化产品性能，提升盈利能力。在智能网联新能源汽车方面，部分汽车产业链企业已在自动驾驶技术研发、智能座舱系统等方面有所布局，政策推动下，企业有望加快技术成果转化，提升产品竞争力，拓展市场份额。
　　新兴产业政策支持
　　明确提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。政策支持将促使这些企业加大研发投入，拓展业务领域，有望在全球商业航天市场竞争中占据更有利地位。量子科技、具身智能、6G等领域虽处于发展初期，但政策的大力培育将吸引更多资本与人才流入，科技企业有望在未来这些领域爆发时收获巨大发展红利。
　　消费电子政策支持
　　报告将消费作为扩内需的“首要引擎”，投入3000亿元支持绿色家电、新能源汽车以旧换新等大宗消费补贴，对科技消费类企业是一大利好。例如，在新能源汽车领域，港股相关整车制造企业以及零部件供应商，将受益于以旧换新政策带来的市场需求增加。绿色家电方面，涉及家电智能化研发、生产的企业，有望借助政策东风，推动智能家电产品的普及，提升产品附加值与市场占有率。同时，提高个税专项附加扣除标准等收入分配改革措施，将增强居民消费能力，有利于科技消费类产品的市场拓展。
　　预计大模型场景运用落地将加速
　　政府报告中提及持续推进“人工智能+”行动，首提支持大模型广泛应用。当前国内开源大模型如DeepSeek、阿里Qwen的最新推理模型性能与OpenAI、Meta、Anthropic等海外领先模型基本持平，模型竞争主要为模型架构、推理能力、技术路径、成本效率等。从运用落地场景看，编程、搜索、图文处理、生产力工具等场景有望快速迭代，金融、医疗、工业生产等行业或加速落地。我们认为，模型推理需求爆发是确定性趋势，利好兼具算力及云服务的公司，此外对产业链如服务器、数据中心等均是利好。
　　推荐标的逻辑
　　2025年政府工作报告从多个维度为科技行业发展提供了有力支持，无论是新兴产业的培育、制造业数字化转型，还是消费与投资政策、金融财税改革对科技企业的支持，都将促进科技企业的创新发展与价值提升，为投资者带来更多投资机会。我们看好互联网巨头以及消费电子产业链的后续表现，以及云计算行业、软件服务、本地化部署行业公司，建议关注：互联网巨头：腾讯控股700.HK，阿里巴巴9988.HK；消费电子产业链：小米集团1810.HK，舜宇光学2382.HK，比亚迪电子285.HK，瑞声科技2018.HK；云计算行业：中国移动941.HK，中国联通762.HK，中国电信728.HK，万国数据9698.HK，金山云3896.HK；软件服务行业：第四范式6682.HK，金蝶国际268.HK，中软国际354.HK，浪潮数字企业596.HK，伟仕佳杰856.HK
　　风险提示
　　政策落地与执行风险：虽然政府工作报告提出了一系列支持科技行业发展的政策，但从政策出台到落地实施需要经历多个环节，期间可能面临各种阻碍。全球科技竞争加剧风险：在全球科技竞争日益激烈的背景下，港股科技企业面临来自国际同行的强大竞争压力。