近期铁矿石期货下跌幅度较大，我们认为这一方面与外围贸易摩擦升温，粗钢出口受到的扰动加剧有关外，另一方面也是受到了今年将执行粗钢产量大幅压减传闻的影响。我们想尝试通过对比2021年和2025年铁矿石基本面的异同，来分析如果今年依然存在相关政策的话，铁矿石的供需和走势将会如何演变。