事件：2025年3月3日盘后，比亚迪配售129,800,000股H股新股，配售价为335.2港元/股，募资用途是用于集团研发投入、海外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。根据比亚迪官方公众号，此次56亿美元的H股闪电配售是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目、全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。
　　点评：比亚迪H股闪电配售，充分获得全球投资人认可。公司H股本次配售成功吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资人在内的投资者参与。其中，阿联酋Al-Futtaim家族办公室作为战略投资者参与本次交易，未来有望迈入战略伙伴关系，在新能源汽车等领域共同探索协同机会。
　　加速新能源国际化布局，致力于塑造世界级品牌。根据比亚迪官方公众号，比亚迪新能源汽车已进入全球6大洲、100多个国家和地区，公司2025年2月海外销售乘用车67025辆，同比增长187.8%，我们预计今年比亚迪出口销量有望快速增长。我们预计此次融资将助力公司出海业务快速发展，持续推出满足消费者多元化需求的产品，加速扩建比亚迪海外产能，进一步进军新能源时代的世界级品牌。
　　智驾平权加速智能化，天神之眼开创全民智驾时代。比亚迪于2025年2月10日召开智驾发布会，“天神之眼C”涵盖长途、通勤、泊车等刚需场景，首批21款车型覆盖7万级到20万级，有望推动平价智驾快速普及。
　　投资建议：我们看好公司加速国内智驾下沉，同时积极拓展海外市场，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别达397/518/640亿元，对应EPS分别为13.7/17.8/22.0元，当前股价对应24/25/26年PE分别为25.9/19.9/16.1倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新能源智驾领域竞争加剧风险；新车型销量不及预期风险；海外市场销量利润受关税影响风险。