国债
　　当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，政策环境积极，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。经济数据保持平稳，积极信号在增多，通胀数据强于季节性，信贷取得开门红，M1和M2增速延续回升趋势。2月流动性有所收紧，市场风险偏好上行。当前国债期货的上行逻辑定价较为充分，但下行需要经济复苏的配合，预计后市国债期货波动幅度加大，建议保持谨慎。
　　股指
　　2月宏观经济保持平稳，市场情绪向好，市场成交显著放量，尽管面临海外贸易环境的不确定性，但市场早有充分预期，主要指数以涨为主。展望后市，当前主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间，政策环境保持积极，宏观经济有望显现更多的积极信号，市场预期明显改善，资金面持续改善。因此，股指的积极因素在增多，我们仍然看好股指后续走势，考虑逢低做多股指期货。
　　贵金属
　　2025年2月，尽管美国经济仍然偏强，特朗普政府称将征收对等关税，刺激贵金属的避险需求，实际利率和美元指数自高位回落，贵金属再度上涨。展望后市，贵金属的中长期逻辑仍然坚挺。美国政府债务水平持续高增，美元信用风险上升；出于官方储备多元化的需求，以中国为首的全球央行大概率进一步增持黄金；全球化进入“逆风期”，地缘政治风险上升；全球政治经济环境的不确定性显著上升，贵金属的“避险价值”进一步凸显。因此，建议适度增加对回撤风险的容忍，前期多单可继续持有。