金属及新能源材料板块
　　品种：铜
　　日内观点：76700-77400区间波动
　　中期观点：66000-90000区间波动
　　参考策略：震荡操作思路、用铜企业逢低买入保值操作思路
　　核心逻辑：
　　宏观方面，国务院总理在政府工作报告中提出实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策、强化宏观政策民生导向、打好政策“组合拳”。
　　供给方面，虽然2024年世界铜矿产量增长了约2.3%，2024年世界精炼铜产量增长了约4.2%，并且巴拿马政府也允许自由港出口滞留的12万吨铜精矿，但是第一量子公司的重启问题仍未得到解决。全球铜精矿供应偏紧的局面持续。国内铜精矿报价为-14.8美元/干吨。
　　2月28日当周，中国16港口进口铜精矿当周库存为66.8万吨，月环比下降27%，周环比减13.6万吨。
　　需求方面，随着特朗普宣布美国对进口铜加征关税后，由于美国境内铜企短期难以生产出满足需求的产量，全球铜库存加速向美国境内转移，提振铜价。随着中国逐渐步入购销旺季，叠加两会政策释放积极信号，下游需求总体乐观。2025年2月，中国新能源汽车销量为84万辆，同比增长82%，环比下降5%。今年1-2月累计销量为173万辆，同比增长49%。3月5日，华北地区、上海地区及重庆地区电解铜市场需求回暖，仅广东地区需求未见明显回升。
　　库存方面，3月5日，上期所铜仓单下降1014吨至160775吨。
　　展望后市，全球铜精矿供需偏紧及即将到来的购销旺季将对铜价构成提振。但需警惕高铜价对需求的抑制作用。