锡观点
　　供应方面，缅甸佤邦地区发布办理开采、选厂、探矿许可证的通知，供给恻修复预期，关注后续锡矿生产情况。需求方面，全球半导体销售额虽延续增长，但同步增速持续放缓，节后归来下游畏高情绪较强，需求恢复偏缓，下游订单反馈偏弱。库存方面，春节累库幅度不及往年，或受到供给侧偏紧影响。综上所述，缅甸地区复产预期，供给侧修复，需求端虽受deepseek带动情绪向好，但实体终端反馈订单情况偏弱，基本面边际转弱，预计后续锡价偏弱震荡，3月关注缅甸生产恢复节奏及国内会议情况，操作上255000以上逢高试空为主。
　　镍观点
　　昨日沪镍盘面整体震荡运行，现货价格偏强。宏观方面，海外近期俄乌冲突缓和宏观情绪暂稳，美国ISM制造业指数再度扩张，数据显示美国2月ISM制造业指数50.3，预期50.8，前值50.9；国内两会"陆续推进，市场对政策有所期待。产业层面，日内精炼镍现货成交整体一般，贸易商逐步更换报价合约至2504，各品牌精炼镍现货升贴水稳中有跌。菲律宾北部矿山Eramen招标，成交价格环比略有下跌；苏拉威西矿区仍处下雨天气，印尼市场镍矿供应仍偏紧，3月内贸升水上涨1-2美元去至+19-20，整体价格维持上涨趋势，印尼推出新的内贸基准价计算方式，矿端动态仍需关注。电镀合金需求稳健；镍铁价格持续强劲，部分钢厂入场采购镍铁，集中成交在995元/镍(到厂含税）附近。硫酸镍价格维持弱稳，目前盐厂维持亏损，部分镍盐厂有减停产操作，但下游需求依旧难有好转。库存方面，LME库存继续增加，国内社库小减，保税区基本持稳，库存对基本面仍有施压。总体上，海外宏观暂稳，国内"两会"推进提振市场情绪，印尼消息反复。原料镍矿坚挺对盘面支撑比较明确，无超预期因素盘面向上仍有压力，短期预计镍价区间震荡为主，主力区间参考122000-130000，继续关注宏观变化及矿端动向。