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>> 国泰君安期货-烧碱:震荡偏强-250305
上传日期:   2025/3/5 大小:   543KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国泰君安期货
评级:   -- 作者:   陈嘉昕
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【现货消息】
  今日,局部地区液碱价格涨跌互现,高度碱价格暂时稳定。低度碱各厂走货情况不一。。
  【市场状况分析】
  首先,烧碱当前的核心驱动在于3-4月山东地区面临检修,同时非铝下游需求持续环比回升,囤货需求或再次兴起。尤其在50碱方面,广西氧化铝新产能投产前存在大量备货需求,出口和华南同样对50碱有较强支撑。不过03合约的交割问题,仍会对05合约多头产生压力,市场或难以出现春节前期货大幅升水现货的局面。主要因过高的升水会导致烧碱厂家大量出仓单,而仓单接货成本高,有利于空头,因此市场或跟随现货,走势震荡偏强。
  其次,耗氯下游的弱势会影响烧碱的供应弹性,液氯大幅补贴,导致烧碱成本抬升,边际装置利润处于偏低水平。若这种趋势持续,氯碱产业会持续以碱补氯,在未来耗氯下游淡季,烧碱容易发生被动减产,导致供需错配。
  整体看,烧碱3月市场结构将变为低产量,低利润,结构偏强,不过仓单对估值的影响将始终困扰市场。
  【趋势强度】
  烧碱趋势强度:1
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
 
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