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　　中國電動車：二月銷售追蹤
　　中國二月份的電動車銷售表現參差不齊。儘管有八天的春節假期（1月28日至2月4日），主要汽車製造商仍然實現了強勁增長。比亞迪以32.3萬輛的銷量領跑市場（同比增長164%），2025年前兩個月累計銷量達62.3萬輛（同比增長93%）。小鵬和小米在低基數基礎上繼續保持增長勢頭，而理想汽車、華為、零跑汽車、廣汽埃安、蔚來和極氪則面臨挑戰。
　　二月電動車銷售細分：
　　比亞迪：32.3萬輛（同比增長164%）；2025年前兩個月：62.3萬輛（同比增長93%）
　　小鵬：3萬輛（同比增長570%）；2025年前兩個月：6.1萬輛（同比增長375%）
　　華為：2.1萬輛（同比下降1%）；2025年前兩個月：5.7萬輛（同比增長2%）
　　理想汽車：2.6萬輛（同比增長30%）；2025年前兩個月：5.6萬輛（同比增長9%）
　　零跑汽車：2.5萬輛（同比增長285%）；2025年前兩個月：5萬輛（同比增長168%）
　　小米：2月銷量超過2萬輛；2025年前兩個月超過4萬輛
　　廣汽埃安：2.1萬輛（同比增長25%）；2025年前兩個月：3.5萬輛（同比下降15%）
　　我們的觀點：二月份的銷售數據顯示，中國電動車新創企業的表現好壞參半。比亞迪繼續大幅領先同業，而小鵬和小米則保持強勁增長勢頭。值得注意的是，比亞迪在二月底宣布了一項雄心勃勃的智能汽車戰略，計劃為幾乎所有車型配備先進駕駛輔助系統（ADAS）功能。考慮到這些動態，我們認為汽車行業可能會加速淘汰較弱的競爭者，並提高產品創新的門檻。比亞迪昨晚宣布計劃通過配股籌集約50億美元資金，這將為其在全球地緣政治形勢需要時開設工廠提供更多彈藥。比亞迪是我們在中國汽車行業的首選。(研究部)