香港特區政府預計24/25財政年度計入發行及償還債券款項的財政赤字為872億港元，25/26財年赤字則預計收窄至670億港元。面對財政壓力，但為支持香港中長期經濟持續發展，特區政府致力投資基建，北部都會區及與經濟民生相關的基建工程項目不會受到特區政府強化財政整合計劃影響，未來基建工程開支仍維持較高水平。我們預期香港基建工程公司會受惠於基建開支維持較高水平。
　　香港特區政府公佈新一年年度《財政預算案》，香港特區政府預計24/25財政年度計入發行及償還債券款項的財政赤字為872億港元，25/26財年赤字則預計收窄至670億港元。面對財政壓力，但為支持香港中長期經濟持續發展﹐特區政府致力投資基建，北部都會區及與經濟民生相關的基建工程項目不會受到特區政府強化財政整合計劃影響，未來基建工程開支仍維持較高水平。
　　預計至2025年3月末，進行中的基本工程項目尚未支付承擔總額約為6,869億港元。25/26年度基本工程的預算開支為1,198億港元。24/25年度修訂預算開支則為1,054億港元，當中包括醫療、教育、房屋及土地供應、基建、地區設施等各方面的項目。
　　隨着北部都會區工程陸續展開，工程開支進入高峰期，未來5年基本工程開支由平均每年約900億港元增至每年約1,200億港元，特區政府將以發行債券為工程提供資金來源。預計25/26至29/30年度的五年間，每年在「政府可持續債券計劃」及「基礎建設債券計劃」下發行債券合共約1,500-1,950億港元，從24/25預算的每年950-1,350億港元上調。債券計劃合共借款上限將由24/25預算的5,000億港元上調至7,000億港元。財政司司長於23/24年度財政預算案建議成立基礎建設債券計劃，以更好管理大型基建的現金流需要，涵蓋政府基本工程計劃下的項目及大型基建倡議下的項目。
　　除基建外，預算案繼續落實公營房屋建設預算。計及興建「簡約公屋」，未來五年公營房屋供應量將達19萬個，較本屆政府上任時的五年期增加約80%。公營房屋建設開支增加應可抵消私營房屋開支下跌，政府預計私人住宅單位在未來五年的平均每年落成量超過17,000個，較過去五年的平均數減少約8%，亦較本屆政府上任時的預計未來五年期平均落成量超過19,000個為低。
　　我們預期香港基建工程公司會受惠於基建開支維持較高水平。行業估值亦相對便宜。行業受惠者包括中國建築(3311.HK)、豐盛生活服務(0311. HK)、新福港(1447.HK)、安樂工程(1977.HK)等。
　　風險：香港財政政策變動；市場競爭加劇；營運成本急升