摘要：
　　策略简介。本系列报告主要针对目前行业内流行的各类量化选股因子，包括高频类因子，有计划的，分批的筛选出效果较好的不同类别的因子，并由此构建出多因子量化选股模型；并利用python编程回测模型的历史绩效。最终的目的是在众多的多因子选股模型中，发现表现相对更好的目标模型为投资者所用。
　　单因子的测试分析。对多个单因子进行单因子测试分析，所筛选的因子均属于行业内比较受欢迎的因子，因子种类结合了量价类因子，也包括基本面类、情绪类等因子。本文所选单因子分别是改进型换手率高频因子、市值因子、20日指数移动平均线因子、波动率因子、成交额标准差因子。单因子回测按调仓周期为1天，5天，20天三种情况测试，分层回测各分位数因子组的平均收益率和累积收益率。回测周期为2022年12月至2024年12月两年。回测股票样本池为沪深300指数成分股。分析计算方法为，按照市场上个股各自的因子值，从小到大的顺序，将市场所有个股分成五个分位数组，其中，第5分位数组是因子值最大的个股分组，第1分位数组是因子值最小的个股分组。分组成功后，计算出各个分组内的所有个股回测周期内的收益率的平均值，绘制出各个分组的平均收益率柱状图，以及计算分组内个股收益率之和，绘制回测周期内的各分组的累积收益曲线。以此来评价因子的单调性，有效性。具体的每个单因子的分析测试结果请见正文。
　　多因子组合构建与历史绩效回测。本文中多因子组合涉及五个因子，按等权重构建出多因子量化选股组合，调仓周期（间隔）为5日。交易手续费为万三双边。回测周期为2023年1月至2024年12月底。该策略在回测时间段内，绩效表现优于比较基准沪深300指数，策略收益率为20.49%，超额收益率为18.55%。对应时间段内比较基准的收益率为1.63%。其间策略的最大回撤为16.04%，日均超额收益为0.04%，超额收益的最大回撤为14.98%。
　　风险提示：特别注意当下流行的高频类因子，由于对市场的流动性非常敏感，当因子被越多的人或资金使用，越容易造成高频因子的绩效下滑和失效。通常高频因子的有效性周期明显短于中低频因子。量化统计回测是基于历史数据，统计规律不一定代表未来规律。