基本面观点
　　库存：2月份五大材库存整体继续小幅上升，春节以及节后需求较低，钢市仍处于累库当中。其中螺纹钢、线材库存处于同期偏低水平，热卷库存增至同期高位，冷轧库存偏低，中厚板进入去库状态，随着下游陆续恢复，且库存高点低于往年，三月中旬有望迎来库存拐点。
　　供应：2月份钢厂盈利尚可，但生产相对谨慎，铁水产量平稳。五大材节后产量逐渐回升，其中建材产量恢复较快，主要来自电炉复产带来增量，热卷产量呈小幅回落，冷轧和中厚板小幅增加，三月份随着需求旺季来临，供应仍有增量空间。
　　需求：国内宏观依旧存在向好预期，但下游终端需求节后恢复缓慢。其中建筑工地的开复工情况偏弱，不过节后恢复节奏好于往年，随着各地陆续恢复，需求仍有增量空间；板材国内需求相对较好，汽车、家电等内需较强，不过出口受到美国加征关税影响，外需面临压力。
　　观点：宏观方面，在当前复杂的政经格局下美国加征关税令市场担忧出口面临压力，国内三月重要会议将延续释放积极信号提振市场信心。产业方面，呈现供需逐渐双增格局，下游需求仍有季节性回升空间，钢厂在弱需求预期下保持克制生产，钢材库存水平偏低水平。总体来看，海外关税扰动加剧市场波动，但国内预期向好，产业供需矛盾不高为钢价低位反弹提供支撑，三月份交易会议预期和下游需求回升，钢价仍存在反弹动力，但市场对需求预期偏弱，下游高价接受度有限且钢价反弹或带来供应回升，因此钢价持续上行空间不大，预计钢价或先强后弱。关注需求峰值和两会经济目标。
　　操作上，RB2505合约关注3280支撑和3460压力，保持区间震荡思路交易。
　　风险点：海外关税政策、国内政策落地、供给侧改革、终端需求高度