月度观点
　　行情回顾：2月期货主力合约窄幅弱势整理，价格最大振幅仅200元/吨。节后归来库存累库，供应端虽有所走低，但需求处在节后的缓慢复苏中，订单还未有起色。出口需求亦未启动。成本端驱动亦乏善可陈，因此价格跟随外围市场波动为主，等待新的启动
　　供应：据隆众统计，2月PVC产量预计187.67万吨，环比降低10.48%。预计3月份装置检修量环比下降，供应增加。等待4月后春检情况。
　　需求：截至2月末，下游综合开工率24.65%，环比提升15.24个百分点，同比增加11.85个百分点。下游主要在2月中旬后陆续复工。出口方面等待印度需求回升。关注两会政策面对需求预期带动。
　　库存：据隆众统计，截至2月末，PVC企业厂区库存53.56万吨，环比增加86.17%；PVC社会库存123.63万吨，环比增加15.14%。PVC标准仓单在每年的3月份最后一个交易日之前进行注销，临近注销日期仓单量高位持续回落，如部分货源流入现货后将对市场带来进一步压力。
　　观点：电石价格弱稳，估值驱动不足。液碱价格高位回来带来氯碱综合利润下行，给PVC带来一定成本支撑，主要看能否对上游装置开工率带来负反馈。总体看当前仍处于需求弱复苏阶段，高库存压力等待化解。重点关注两会政策落地给市场带来的预期变化。
　　策略：如去库节奏尚可且政策面超预期，可适当关注春检做多行情，2505合约区间参考5050-5400。