1.当前市场观察
　　本周市场先涨后跌，整体回调。具体来看，万得全A指数下跌约2.53%，上证50、沪深300、中证1000指数分别下跌约1.61%、2.22%、2.77%，国证成长指数下跌约2.55%，国证价值指数下跌约0.58%。
　　本周A股仓位观点从满仓降为标配，Beta离散度过高与汇率走弱导致情绪面和流动性观点转为中性。一是当前市场Beta离散度处于过去5年76%的分位数，该分位数区间内，未来1月万得全A指数收益率和胜率为-1.14%和44.19%，已经偏向谨慎。不过，考虑到当前市场成交量能仍较高、波动率处于合理水平，综合来看情绪面仅从乐观转向中性，尚未完全转为谨慎。二是外部流动性风险短期或再度上行。本周美元兑离岸人民币从7.2490贬至7.2950，且从黄金期货隐含3月底远期美元兑人民币的变化方向上来看，短期内市场对人民币贬值的预期明显上行。
　　大小盘风格或将逐渐开始转向大盘。一方面，季节性上看，虽然小盘在2月全面占优，但进入3月后大盘胜算开始上升；另一方面，流动性上看，上周末提出信用利差和大小盘成交比处于偏低分位数区间的情况并未改善；最后，情绪面上看，我们以沪深300与中证500当季合约年化升贴水率差值作为市场对小盘避险情绪的衡量指标。该指标上行时，往往代表中证500的贴水程度加深，表明市场对小盘风格的空方对冲情绪在增强。当该指标分位数处于过去1年80%分位数以上时，未来1个月大盘风格的平均超额收益率和胜率分别为1.25%和63.45%。当前该指标分位数为97.10%，表明期货市场对小盘的避险情绪非常强烈，故情绪面上短期或需要对小盘风格有所警惕。
　　2.市场最新观点
　　对中长期投资者来讲，本周A股整体PB估值中位数3年和5年分位数分别为42.62%、26.55%，中证800指数PB估值中位数3年和5年分位数分别为53.93%、41.43%。估值水平尚处于合理区间，中长期仍有配置价值。
　　短期择时：本周末短期量化择时信号从乐观转向中性。估值面维持相对乐观信号，流动性信号、情绪面信号转为中性，基本面信号继续维持相对谨慎。
　　风格轮动：本周末成长价值轮动模型建议超配成长，小盘大盘轮动模型建议超配大盘，四风格轮动模型推荐配置比例为小盘成长25%、小盘价值0%、大盘成长50%、大盘价值25%。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。