摘要
　　行业轮动策略是一种基于行业轮动现象的投资策略，通过在不同经济周期或市场环境下，选择表现较好的行业进行投资，以获取超额收益。
　　随着市场的发展，行业轮动的频率逐渐加快，市场上基于各种逻辑的行业轮动策略较多，但很难把握行业涨跌脉搏，紧跟市场步伐。
　　本篇，我们提出了使用形态作为原始数据，将行业成分股合成行业信号的方式来做行业轮动。在先前报告中，我们已经成功基于成分股的形态构建了指数、ETF的择时策略，现在就是设计指标将同一截面下的各个行业指数数据可比，就可以构建行业轮动策略。
　　当我们把行业指数每天的多空个股个数求和后，除以当时该行业指数的成分股个数，在进行30天的HMA均线求解后，该指标就表征了该指数从结构上形态学的看多或者看空力量的变化与对比，由于都除以了成分股个数，也消除了不同行业因为成分股个数不同不可比的情况。
　　基于历史数据回测，不管是固定时间点调仓、每日调仓、或者是买入持有信号消失退出策略等，都跑赢行业等权策略。固定时间点调仓策略优势在于计算量少，交易次数低，手续费少，但收益率也一般；每日调仓策略优势在于紧跟行业成分股变化，但计算量较大，交易次数也较多，对手续费敏感；而买入持有信号消失退出策略则兼顾了前两种策略的优势，充分利用了信号的特性也尊重了低频换手的规则。从目前数据来看，买入持有信号消失退出策略是更佳行业轮动信号。
　　风险提示：
　　模型结果基于历史数据测算，不保证未来数据的有效性