整体策略：
　　我们认为，AI主题的市场热度可能已进入一个阶段性调整期，相关投资领域或将面临一定的回调压力。但考虑到后续AI产业的持续进步及快速发展，我们判断回调的时间会比较短。中长期视角下，AI技术驱动的产业变革趋势依然明确，其核心价值与成长逻辑并未改变。未来，随着技术迭代与应用的深化，相关领域仍具备广阔的发展空间和投资潜力。我们看好AI带动的云计算资本支出新周期带来的算力基建的投资机会，并建议关注AI应用落地以及私有化部署的机遇，同时维持对于人形机器人带动的相关电子产业及港股互联网领域价值重估的投资机会的推荐，并继续战略性看多模拟芯片产业。维持观点：对于科技股投资，上半年是积极做多的良好窗口。
　　看好AI带动的云计算CapEx投资新周期带来的算力基建投资机会。1）公有云领域：关注互联网大厂可能持续追加资本开支。关注国产算力芯片核心配套、AI算力租赁、IDC租赁、交换机、服务器、液冷、光模块、电源、发电机等。2）私有化部署领域：DeepSeek-R1满血版的私有化部署成本相比传统大模型硬件投入大幅压缩，智算集成设备需求有望高增。相关标的：运营商（中国电信、中国移动、中国联通）、AI推理芯片（寒武纪、海光信息）、服务器（浪潮信息、华勤技术）、ASIC芯片设计（灿芯股份、芯原股份、翱捷科技）、交换机（紫光股份、锐捷网络）、温控设备（英维克）、光模块（光迅科技、华工科技）、华丰科技（铜缆高速连接器）等。
　　关注AI应用落地以及私有化部署的机遇。随着大模型能力的不断提升，AI在电商、政务、金融、医疗、特种领域等垂类行业中有望加速落地。在政务领域，近期广州、深圳、无锡等多地政务系统已接入DeepSeek大模型；在金融领域，券商、银行、保险机构等业已陆续接入或部署DeepSeek大模型。在政务、金融等场景中，客户更倾向于结合自有的行业数据将大模型进行私有化部署，例如以私有云、一体机等形式，建议关注在垂类场景有生态卡位的私有云厂商以及一体机供应商。相关公司：虹软科技、博思软件、新致软件、赛意信息、深桑达、云赛智联、金山办公、金蝶国际、用友网络。
　　人形机器人产业热度持续高涨，且呈现出从结构件领域逐步向电子件产业蔓延的趋势。人形机器人的电子电气架构涵盖感知、规控与执行等环节，其基本原理与智能驾驶极为相似。此外，人形机器人产业链中的多数参与者均来自车载领域，因此在电子产业链方面具备实现协同发展的潜力。相关标的包括：峰岹科技、思瑞浦、龙迅股份、瑞芯微、电连技术、纳芯微、韦尔股份以及地平线。另，我们继续战略性看多模拟芯片产业。相关标的除前述已提及公司外，还包括：圣邦股份、杰华特、南芯科技。
　　关注港股互联网领域的价值重估。我们认为，大模型技术能力持续迭代发展，同时开源潮将有力推动模型平权，提高AI应用落地效果且降低落地成本。持续看好腾讯控股，基于微信等大社交流量平台，公司拥有办公、广告、文娱、金融、企业服务等丰富的AI应用落地场景。
　　消费电子面板供需格局逐步回暖，涨价信号已经显现。需求端受国补政策催化，电视面板需求有望持续增长；供给端产能退出和头部企业份额提升使得供需关系持续优化。面板上游玻璃基板国产化率呈加快趋势，使得面板厂成本降低，基板供应商同步收益。建议关注面板行业的投资机会，相关标的：TCL科技、彩虹股份、京东方等。
　　风险提示：产业政策转变、技术进展不及预期、AI商业应用落地不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。