本周外部扰动重新增多，叠加重磅会议临近，市场观望情绪升温，止盈压力增大，热点和风格出现明显扩散，指数层面陷入调整。本周国常会研究服务贸易和服务消费有关工作，实施服务消费提质惠民工作。吴清发文表示支持具有新产业新技术新业态的优质企业融资，严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等违法违规行为。本周主要负面扰动来自海外，2月21日白宫发布“美国第一”投资政策备忘录，将中国列为“对手国家”，进一步限制与中国的双向投资，对本周开盘形成了较大的冲击，指数和基差同时快速下挫。另外美国宣布进一步对关税政策加码，对墨西哥和加拿大的关税加征在3月4日生效，同时对中国商品的关税将在同一天额外增加10%，指数对此反应激烈。本周市场成交未有明显缩量，依然维持在2万亿左右，各指数终结周线连涨态势，国产科技叙事暂时休整，资金退回红利等价值板块，板块风格高低切换。中小市值指数调整幅度较大，中证1000本周跌近3%，大市值板块相对抗跌。基差方面，本周日间和日内基差与指数负相关性较强，IH和IF升水略有扩大，IC和IM周一开盘贴水即快速走阔，周五有所收敛，整体较上周贴水小幅扩大。期限结构与上周相比变化不大，仍可以远端对冲为主。
　　本周IH日均成交量61825手，较前周环比下降5.0%，持仓量110692手，较前周环比下降2.2%;本周IF日均成交量130387手，较前周环比下降2.1%，持仓量287086手，较前周环比上升1.1%;本周IC日均成交量113349手，较前周环比上升0.0%，持仓量224844手，较前周环比上升0.3%;本周IM日均成交量275271手，较前周环比上升0.7%，持仓量349116手，较前周环比上升3.3%。