矿端扰动不断，2月锰硅价格呈现出冲高回落走势，期现价格波动加剧。
　　锰硅库存延续产业结构转移，总量库存有所增加。钢厂沿用低库存生产策略，其厂内库存维持低位；同时，硅锰企业厂内库存延续去化，多为期现贸易商介入所致，为此交易所锰硅仓单持续攀升，库存总量有所增加，库存压力仍易抑制锰硅价格走势。
　　矿端扰动未退，港口库存偏低、货权集中等因素仍在，继续支撑锰矿价格高位运行，但矿商发运若无大幅收缩，则成本端驱动效应不强，未来锰硅运行逻辑将重回自身基本面。
　　现阶段，主产区生产高位平稳，其他产区陆续复产，锰硅供应维持高位，叠加高库存局面，供应压力偏大。与此同时，钢市传统旺季将至，钢厂生产恢复，带来锰硅需求回升，但下游复工偏慢，尤其是建筑钢材需求，难以承接钢厂大幅提产，锰硅需求改善力度受限。
　　综上，成本支撑趋弱，锰硅运行逻辑重回产业端，当前供需双增局面锰硅基本面难有实质性改善，价格继续承压低位震荡运行。