铜
　　隔夜LME铜冲高回落，下跌0.3%至9423美元/吨；SHFE铜主力下跌0.1%至77100元/吨；国内现货进口窗口持续关闭。宏观方面，特朗普第二任期首次内阁会消息显示将于4月2日起对加墨两国加征关税，且已决定对欧盟征收25%关税。库存方面，LME库存下降1675吨至265025吨；Comex库存下降563.37吨至87216.72吨；SHFE铜仓单增加585吨至153277吨；BC铜仓单维持17876吨。需求方面，下游企业陆续开工，但企业订单冷暖不一，铜持续高价也影响了下游的积极性。昨晚美股企稳，市场流动性担忧情绪有所缓解，但美政府再次酝酿加征关税的消息，影响了市场对经济的信心。另外，特朗普下令调查美国进口铜，也导致美铜伦铜价差再次拉开。市场谨慎度提升，铜价也适度回落，但也在正常回调范围之内，继续关注是否试探9200美元/吨的支撑位
　　铝
　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于3366元/吨，跌幅0.09%，持仓减仓3716手至16.99万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2504收于20560元/吨，跌幅0.56%。持仓减仓167手至20.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格回涨至3374元/吨。铝锭现货贴水收至30元/吨，佛山A00报价回涨至20520元/吨，对无锡A00贴水30元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调40-70元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调150元/吨。氧化铝期现结构转正以及出口窗口再度开启，氧化铝现货止跌回涨，盘面单边看跌情绪收敛，回归调整节奏；铝锭累库态势仍在延续，但近期在途流通提升和铝厂内铸锭下滑，开始印证需求复苏进度加快。两会召开在即，提振宏观预期，铝价短期存在高位支撑。
　　镍
　　隔夜LME镍涨1.63%报15610美元/吨，沪镍涨0.71%报125030元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少534吨至192108吨，国内SHFE仓单减少142吨至27891吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持0元/吨。消息面，据铁合金在线，江苏某高镍铁工厂1台炉子检修，预计检修3个月，影响产量5000实物吨/月，国产可流通高镍铁量下降；据smm，据市场消息了解，昨日印尼某冶炼厂高镍生铁成交，成交价990元/镍点(舱底含税Ni≥12%)，成交量上万吨，交期4月上旬。镍矿价格表现偏强依旧，印尼镍矿内贸价格延续上涨。不锈钢和新能源两条产业链表现劈叉。不锈钢产业链来看，成本端镍铁价格偏强运行，不锈钢实现节后首度去库，政策利好叠加旺季预期，市场表现较热，但三月排产或环比有增加，供应压力仍在；新能源产业链来看，三元需求走弱，导致硫酸镍需求一般。综合来看，镍价下方成本支撑，上方基本面制约，仍区间震荡运行，关注估值水平短线操作