原油观点
　　供应端看，(1)美国商业原油库存量4.30161亿桶，比前一周下降233.3万桶; (2)伊拉克库尔德出口恢复，计划通过土耳其管道逐步增加出口至40万桶/日(当前18.5万桶/日)，但进度尚未明确;(3)原定4月增产计划可能推迟，若兑现，将继续收紧供应端。
　　需求端看，加征关税及美国消费者信心下滑引发需求增长担忧，整体压力延续但存结构性差异。美国汽油库存总量2.48271亿桶,比前一周增长36.9万桶;馏分油库存量为1.20472亿桶，比前一周增长390.8万桶，短期内需求支撑不足;欧洲柴油进口虽反弹，但增量主要来自中东和印度。
　　宏观方面，(1)俄乌和谈一阶段基本完成，地缘风险溢价消退,油价短期虽承压，但市场已部分消化该预期,实际冲击或有限;(2)巴以、红海等地区暂未出现新冲突，地缘扰动边际减弱;(3)特朗普政府鼓励美国页岩油增产，但短期内产能释放有限;(4)加征关税议题推迟至4月讨论，短期影响暂缓;(5)美元指数高位运行，月均值107-108，抑制原油计价成本。美联储3月维持利率不变概率94%，降息预期推迟至年中，高利率环境持续压制风险资产。
　　目前市场矛盾结构为美元强势+平衡表阶段性趋紧+地缘风险缓和+OPEC延长减产预期，盘面波动受政策端预期扰动较大，价格重心有所下降。
　　单边建议观望为主，月线看WTI波动区间在[67,74]，布伦特[71,78],SC[525,570];期权端建议买入宽跨式捕捉波动率放大机会，仅供参考。