核心观点
　　沪铜
　　昨夜铜价减仓下行，主力期价一度跌至7.65万一线，早盘铜价由于智利停电影响而高开，日内偏弱震荡。昨夜金价下挫，铜价跟随下挫，我们认为是短期市场对通胀预期计价充分后的获利了结。消息面上，智利当地时间25日下午大规模停电，该国北部、中部和南部电力供应受影响，这一全球最大铜出产国的多座重要铜矿中断采矿作业，铜价应声上涨。智利内政部长Carolina Toha表示，停电是由该国北部的输电线路故障造成的，排除了网络攻击的可能性。Toha说，电力应该在“未来几个小时内”开始恢复。产业上，节后对于铜价上行表现犹豫，节后复苏较慢。短期关注20日均线技术支撑。
　　沪铝
　　昨夜铝价减仓下行，今日铝价减仓反弹。现货方面Mysteel报道，华东现货市场表现由强转稳，库存小幅去化，早间持货商延续挺价出货，报价在升10元/吨至升20元/吨，随着基差上涨预期加强，部分持货商开始加快出货节奏，报价小幅下调，下游追涨采购意愿转弱，中间商则并不急于采购交单，交投状况较昨日有所放缓。财联社2月25日电，俄罗斯总统普京表示，俄美两国可以就削减50%军备达成一致，且俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨，美俄地缘政治趋于缓和，预计此前的俄罗斯金属制裁将有所缓解，利空铝价。短期关注20日均线支撑。
　　沪镍
　　今日镍价围绕12.4万一线窄幅震荡。产业端，矿端持续强势，给予镍价支撑。镍价震荡走弱，下游有一定逢低采购需求，精炼镍现货成交有所转好。中长线纯镍过剩导致反弹乏力。技术层面，期价回落至11月以来震荡区间的底部，有较强的技术支撑。