原油相关信息：
　　原油及相关库存：2025年2月14日美国原油商业库存4.325亿桶，周增加460万桶；汽油库存2.479亿桶，周减少20万桶；馏分油库存1.166亿桶，周减少210万桶；丙烷库存0.55268亿桶，周减少358.9万桶。美国原油产量及钻机数：2025年2月14日美国原油产量为1349.7万桶/天，周度增加0.3万桶/天，较一年前增加19.7万桶/天。2025年2月21日美国钻机数592台，周度增加4台，年减少34台；加拿大钻机数244台，周减少1台，年度增加13台。其中美国采油钻488台，周度增加7台，年减少15台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨11.9%）、环氧氯丙烷（上涨7.8%）、硫酸（上涨6.8%）；跌幅前3名为：TDI 80/20（下跌12.8%）、丙烯腈（下跌8.7%）、赖氨酸（下跌8.6%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为石油焦（上涨52.4%）、煤焦油（上涨16.6%）、二乙醇胺（上涨16.5%）；跌幅前3名为：液氯（下跌83.1%）、苏氨酸（下跌21.5%）、烟酰胺（下跌15.7%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为双氧水价差（上涨29.4%）、苯乙烯（上涨26.5%）、尿素-固定床价差（上涨24.9%）；跌幅前3名为：磷酸二铵（下跌179.8%）、PTA（下跌38.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌30.3%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为R410a价差（上涨200.0%）、MTO价差（上涨78.8%）、电石法PVC价差（上涨75.4%）；跌幅前3名为：磷酸二铵（下跌104.8%）、顺酐（苯法）价差（下跌70.1%）、苯乙烯（下跌59.8%）。
　　投资建议与投资标的
　　近期不少化工品因节后需求恢复、行业自律协同、海外供给波动等因素而出现涨价行情，建议关注相关企业业绩向上弹性。此外，AI及机器人这类新兴应用对上游材料提供了新的需求增长点，建议关注相关新材料受益标的。
　　本周地缘冲突及谈判进展影响石油供给预期，我们仍然主要看好基本面与油价相关度较低，自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局。同时全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性。
　　推荐万华化学：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局也有望迎来重塑。
　　推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。
　　推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化。
　　推荐万凯新材：稀缺的低成本气头乙二醇标的，前瞻布局出海业务。
　　建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性。
　　风险提示
　　项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。