军工板块上涨，中央军委主席习近平签署命令，发布新修订的共同条令1)上周(2.17-2.24)上证综指上涨0.97%，创业板指数上涨2.99%，国防军工指数上涨3.11%，跑赢大盘2.15个百分点，排名第7/29。2)巴彦淖尔舰+六盘水舰砺兵大洋。3）第十七届阿布扎比国际防务展闭幕，人工智能技术成最大亮点。4）美防长下令制定方案，未来五年内每年削减8%国防预算。5）美“海军联盟”发布咨询报告。
　　第47批护航编队在亚丁湾开展多项训练，美防长下令制定方案，未来五年内每年削减8%国防预算。1)中央军委主席习近平日前签署命令，发布新修订的《中国人民解放军内务条令》、《中国人民解放军纪律条令》、《中国人民解放军队列条令》（统称共同条令），自2025年4月1日起施行。2）第十七届阿布扎比国际防务展暨第八届阿布扎比国际海事防务展在阿联酋首都阿布扎比闭幕。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　推荐标的：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、航天电器、国博电子；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料。受益标的：1）总装：航天彩虹；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。