尿素：农需节奏变化，价格博弈加剧
　　市场变化：尿素盘面价格冲高后回落震荡运行，现货成交稍有降温，现货价格由涨价转为窄幅下调。2月21日尿素2505合约收盘价1799元/吨，较上周下调21元/吨。尿素现货河南市场日均价1754元/吨，较上周上调71元/吨，山东市场日均价1753元/吨，较上周上调51元/吨。
　　基本面变化：供应端尿素开工负荷率84.6%，其中气头企业开工负荷率63.54%，较上周基本持平，尿素日均产量19.43万吨。成本端无烟煤市场需求端仍支撑有限，煤价偏弱暂稳运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价930- 980元/吨。需求端随着气温好转，用肥备肥需求逐步释放，复合肥企业产能运行率51.36%，较上周提升16.93个百分点，复合肥库存79.41万吨，较上周降低13.43万吨。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存147.2万吨，较上周减少24.5万吨，库存减量主要在内蒙古、新疆、湖北和河南。尿素港口库存11.6万吨，减少1.9万吨。目前注册仓单7900张，合计尿素15.8万吨，较上周减少1361张，合计尿素2.722万吨，仓单尿素货源逐渐释放。主要运行逻辑：尿素供应环比持平，尿素日均产量仍处高位。近两日尿素期货价格出现回调，现货价格上涨乏力，短期农业需求支撑减弱，预计尿素价格短期偏弱运行，3月复合肥生产集中，开工率进一步回升，对尿素需求有一定支撑，运行区间参考1720-1880。
　　重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动