【原油】
　　近期市场持续交易俄乌、中东地缘风险溢价的回落，特朗普与俄乌总统通话、美俄沙特会谈及特朗普与泽连斯基关系的恶化均让市场对俄罗斯原油的供给担忧减弱，俄罗斯、伊朗原料发货量已自低位回升，中东原油现货升贴水亦有所回落。此外，我们此前持续提示的原油累库压力已自在途、浮仓环节传导至岸罐库存，即便OPEC+推迟4月增产后续平衡表较一季度边际恶化的压力依然存在。原油高位空单继续持有，同时持有虚值看涨期权对冲仍有可能再次发酵的俄罗斯、伊朗供应风险。
　　【燃料油&低碗燃料油】
　　俄罗斯周度燃料油发货量已现回升，国内高硫燃料油进口需求存在减量预期。科威特发运量大幅回升，亚太市场低硫船燃加注量同比偏弱，后续贸易战及俄乌、巴以和谈预期均利空船用燃料需求，低硫燃油裂解延续震荡偏弱，FU高估值修复带来的高低硫燃料油价差做扩策略值得关注。