行情综述
　　郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.14%，收于13870元/吨，较上一个交易日下跌20元/吨。ICE美棉隔夜下跌0.19%，收于67.55美分/磅。美棉隔夜下跌，美棉卖方今日占据主导，空头持仓处于高位，美元走弱也未能带动。郑棉期货震荡偏强运行，各合约多以红盘报收，今日冲高回落，盘中一路在13900以上，上行空间有限。郑棉预计持续震荡走强。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。
　　宏观、行业要闻
　　1、据中国棉花公证检验网，截止2025年2月19日，2024年棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验28395321包，共641.19万吨，较前一日增加0.85万吨，同比增加14.8%，其中新疆检验量27931855包，共630.79万吨，较前一日增加0.8万吨；内地检验量为298019包，共6.66万吨。
　　2、据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年1月），据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，1月，部分纱、布贸易商及下游企业对年后市场销售有一定预期，因此选择增加备货，纱线和坯布库存均有所下降，其中纱线库存下降较为明显，纱厂资金压力有所缓解。全月总用棉量环比小幅下降。纱线销售率为75%，环比上升5个百分点。
　　3、据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年1月），据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月成品累库现象缓解，当前纺织企业纱线库存21.8天，环比减少7天。坯布库存30.5天，环比减少2天。
　　4、据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年1月），月内成品去库显著，棉纺织企业资金压力有所缓解，部分企业适当采购皮棉，原料库存稳中有升。截至1月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为98万吨，环比增加1.1万吨，同比增加8.3万吨。其中：32%的企业增加棉花库存，25%减少库存，43%基本保持不变。
　　5、据中国服装协会，根据国家统计局数据，2024年1-12月，服装行业规模以上企业工业增加值同比增长0.8%，增速比前三季度加快0.4个百分点，比2023年同期提升8.4个百分点。
　　分析及策略
　　国际方面，美国总统特朗普当地时间2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普表示，相关要求“没有例外和豁免”。特朗普政府上台后正在逐步兑现关税承诺，贸易战的影响是否会持续加深有待关注。美棉方面，美棉空头持仓处于历史高位，卖盘压制美棉上涨，ICE棉花期货下跌。国内方面，下游积压的库存需要时间消化，后续订单跟进依然不足，对棉花补库采取刚需拿货的谨慎态度，预计棉价偏强运行。郑棉预计将维持震荡。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。