宏观面中性平衡。两期限的LPR已连续四个月按兵不动，一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也显著回暖，短期内LPR进一步下行的必要性下降。若二季度地产销售数据疲软，5年期LPR或单独下调，M2-M1剪刀差继续收窄，1月M1增速低于M2增速6.6个百分点，较去年12月缩窄2.1个百分点。美国1月CPI上涨幅度全线超预期，支持美联储谨慎降息，交易员将下次美联储降息的预期从今年9月调整至12月。
　　基本面供需两旺。供给端，我国12月铜矿砂及其精矿进口量为252.17万吨，环比增加12%，同比增加1.63%，国内铜矿进口停止三连降出现明显回升，不过年底达成的长单铜精矿加工费和最近的现货铜精矿加工费都处于较低位置，矿端紧张情况并未出现明显缓解迹象。需求端，1月新能源车国内零售渗透率41.5%，较去年同期渗透率提升9个百分点，1月新能源乘用车出口13.9万辆，同比增长29.4%，环比增长13.9%，2月市场展望，国内乘用车市场销量预计将保持稳步增长，新能源汽车将成为主要驱动力。