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　　根据巨人网络微信公众号资讯，2025年2月14日，公司宣布与阿里云深化AI合作，双方基于近年来“游戏+AI”合作基础上，在游戏场景的AI落地应用及算力生态建设等领域进一步联动，推动AI技术与公司业务的深度融合。
　　投资要点:
　　与阿里云深化AI合作，探索AI技术研发与落地应用的范式革新。
　　2023年起，公司与阿里云启动“游戏+AI”的全面合作，在AIGC技术、游戏内容生成等领域成果丰硕。一方面，公司社交推理游戏《太空杀》结合阿里千问（Qwen）大模型能力，开发了“AI残局挑战”和“侦探剧场”等游戏场景落地标杆项目，通过AINPC角色引入提升玩家游戏体验；另一方面，阿里云人工智能平台PAI、魔搭社区（ModelScope）的技术支持为公司的AI创作工具与玩法创新的开源生态提供支撑。
　　2025年2月14日，公司宣布与阿里云深化AI合作，计划在游戏场景的AI落地应用及算力生态建设等领域进一步联动，推动AI技术与公司业务的深度融合。在AI技术研发层面，巨人网络AI实验室与阿里云将聚焦AIAgent（智能体）及高性能算力合作；在游戏场景应用层面，《太空杀》等游戏全面升级与通义大模型的合作，打造更加“千人千面”的个性化游戏体验。
　　展望未来，公司持续探索AI的通用泛化能力、多模态内容理解与生成能力、AIAgent解决复杂问题的边界能力，实现下一代游戏形态从概念到现实的进阶；而阿里云的先进算力资源将助力公司高效处理海量数据，加速AI模型迭代，实现颠覆式创新成果转化。
　　多人组队欢乐恐怖游戏《超自然行动组》数据持续提升，2025年后续推广表现值得期待。
　　2024年7月16日多人组队欢乐恐怖游戏《超自然行动组》上线，在暂未进行大规模推广的前提下，数据表现持续提升。据七麦数据，2025年2月《超自然行动组》最高位居ios免费榜第16名，较2024年7月28日的441名提升显著。据TAPTAP，截至2月20日，《超自然行动组》下载量已达160万，评分达7.8分，2025年后续推广和商业化表现值得期待。
　　盈利预测和投资评级：公司持续深化AI+游戏落地进度，AI有望成为公司业务增长第二曲线；游戏新品储备丰富，有望在传统MMORPG和休闲竞技赛道之外实现玩法品类拓张。我们预计公司2024-2026年营业收入为32.93/37.94/42.36亿元，归母净利润为14.09/16.45/19.43亿元，EPS为0.73/0.85/1.00元，PE分别为22.20/19.01/16.09x，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、AI落地进度不及预期、新品上线进度及表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期不及预期、技术发展不及预期、汇率波动、政策监管趋严、版号获取进度不及预期、核心人才流失、玩家偏好改变、公司治理/资产减值/解禁减持、市场风格切换、行业估值中枢下行、海外市场相关风险等。