白酒：酒企重视量价平衡，关注板块估值修复。年初以来部分酒企对核心大单品陆续宣布停货、控货，1月继普五停货后，五粮液又对专卖店、渠道运营商的普五合同计划量进行优化调减；2月今世缘对国缘四开、对开停货，洋河对M6+严格配额管控，省内对海之蓝停货。反映了今年酒企龙头在量价平衡策略将更加关注价格，通过加强主动控量的力度及决心，有助于释放渠道库存压力，以及保持产品价盘体系稳定，提升经销商盈利及信心，也为行业后续复苏和良性发展打下坚实基础。批价方面，据今日酒价，2/16飞天原箱、散瓶批价分别为2250元、2220元，普五批价950元，节后高端批价相对平稳，有利于行业整体价格带趋于稳定。估值方面，2/14申万白酒指数PE-TTM19.09X，10年估值分位点10.98%，板块已处于历史底部区域，股价已较为充分反映了市场悲观预期，全年来看白酒板块估值修复行情有望持续。
　　大众品：聚焦渠道变革及品类景气红利。食品大众品一方面关注渠道业态变革，包括折扣超市、微信小店、商超渠道调改等，有望为食品品牌方带来新的渠道红利增量。另一方面，一些食品细分品类顺应了当下人群结构变化或局部消费升级趋势，行业景气度正在快速提升，有望为相关企业打开更大的增长空间，细分高景气品类主要集中在休闲食品、软饮料等子行业，例如休闲食品行业的休闲魔芋、地方速食、杂粮代餐，软饮料行业的电解质水、养生水、果汁等。
　　投资建议：白酒建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒；大众品建议关注青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份、妙可蓝多、海天味业、中炬高新、劲仔食品、甘源食品、盐津铺子。
　　风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。