金银：俄乌局势和多头交易拥挤，金价下跌
　　【行情回顾】：俄乌局势进程和多头交易拥挤致使黄金走低。
　　【基本逻辑】：①特朗普关税“悬剑”高高举起。特朗普2月14日称，最早将于4月2日对进口汽车征收关税，但没有透露更多细节。据报道，在美国销售的汽车中，约有一半是在美国制造的。在进口到美国的汽车中，大约一半来自墨西哥和加拿大，另一半来自日本、德国等多个国家。②美国经济疲弱。1月份美国零售销售环比下滑0.9%，远超预期的降幅0.2%，也与12月经修正后0.7%的增幅形成鲜明对比。零售销售数据的疲软可能预示着消费开始降温，这可能有助于缓解通胀压力。虽然美国1月工业产出环比增0.5%高于预期，但占工业总产出的四分之三的制造业略显疲软，环比降0.1%低于预期。③地缘变数。美国和俄罗斯官员将于本周在沙特会面，撇开乌克兰和欧洲。④逻辑主线。特朗普变数太多，不确定性指向黄金“锚”。债务和货币没有约束，而黄金有物理约束。黄金长配价值持续。
　　【策略推荐】：短期黄金金属调整，未来不确定性较大，长线维持多头思路。白银基本面有支撑，但品种弹性大，短期跟随黄金和商品，短线白银以8000做多空分水岭参与。目前黄金战略配置价值继续。白银短期注意控制节奏。
　　【风险提示】关注地缘、特朗普政令。