本周（2025/2/10-2025/2/14）建材动态：水泥行业需求恢复缓慢，价格继续下跌伴随局部地区波动；浮法玻璃现货市场库存持续攀升，价格提涨有望刺激下游采购；玻纤中，无碱粗纱市场整体稳定延续，电子纱市场报价淡稳运行。地产政策端仍有积极预期，C端建材基本面受益于“以旧换新”推进，关注零售或经销占比较高的优质品牌建材龙头。
　　水泥行业：需求恢复缓慢，价格下跌伴随局部地区波动。本周全国水泥市场价格环比继续走低，跌幅为1.2%。价格回落区域主要有上海、江苏、安徽、福建、江西和湖南，幅度10-30元/吨；价格推涨地区为重庆，幅度50元/吨。春节过后第二周，国内水泥市场需求恢复极为缓慢，主因市场资金情况较差，下游搅拌站和工程项目开工积极性不高，加之去年大多数地区新开市政工程项目较少，散装市场启动缓慢，全国重点地区企业平均出货率恢复到11.5%。价格方面，因下游需求启动缓慢，部分地区企业为打开销量，价格出现下调，局部地区虽也有推涨情况，但落实情况仍有待跟踪。
　　浮法玻璃行业：库存持续攀升，价格提涨刺激下游采购。截至20250213全国浮法玻璃均价1350元/吨，较6日价格增加14元/吨；本周全国周均价1348元/吨，较上周增加19.80元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场价格呈上行趋势。节后市场有所分化，周初除部分企业为刺激下游采购，取消节前优惠或直接提涨外，多数企业维稳为主，但下游多数未开工甚至复工不复产的情况下，整体消化原片能力有限，企业出货整体一般，库存增加。截至2025年2月13日，全国浮法玻璃日产量为15.64万吨，比6日+0.08%。本周（20250207-0213）全国浮法玻璃产量109.41万吨，环比+0.03%，同比9.16%。截至20250213，全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比+296万重箱，环比+4.92%，同比+21.03%。折库存天数29.2天，较上期+1.1天。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场整体稳定延续，电子纱市场报价淡稳运行。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格多数以稳为主，主流产品价格无明显调涨，然供应端调整下，普通热固产品产量得到有效控制。另外，热塑产品价格小幅提涨，其中短切价格提涨200-300元/吨不等，且各厂家出货良好。供应端来看，周内暂无产线变动情况，但后期来看，个别产线存点火计划，供应大概率小增，就目前而言，各大厂家陆续调整产品结构，热固产品产量得到有效控制，供需表现相对平稳下预计短期热塑产品价格仍有提涨预期，另风电纱市场新价尚处商谈阶段，新价落实需时间，普通热固产品价格大概率维稳延续。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。2）电子纱：本周电子纱市场价格淡稳运行，各池窑厂走货仍未有明显起色，新单成交多以前期价格为主，短期来看，池窑厂价格提涨难度仍存，一方面，节后近期库存未有明显缩减，虽个别厂产量阶段性控制，但中下游签单有限；另一方面，下游成本压力下，价格提涨接收程度有限。后期看，供需弱势维持，电子纱及电子布价格大概率趋稳运行。
　　消费建材行业：地产政策端仍有积极预期，C端建材基本面受益于“以旧换新”推进。首先，政策端，地方两会释放支持房地产“止跌回稳”的积极信号。据上海易居房地产研究院统计，截至2025年1月底，全国31个省份召开地方两会并发布了政府工作报告，其中，广东、浙江、福建等十多个省份明确提出推动房地产市场止跌回稳的目标。其次，“以旧换新”补贴延续，有望促进C端家装消费。2月15日，南京市住房保障和房产局发布的《关于加力扩围南京市2025年旧房装修、厨卫等局部改造所需物品和材料购置补贴申领的公告》中提到，按照装修合同中由装修企业代为购买的相关物品和材料购置价的15%给予补贴，补贴范围包括2025年购置用于旧房装修、厨卫等局部改造所需的饰面砖、地板、墙板、集成吊顶等物品和材料。存量房翻新、二次装修以及旧家居换新升级等存量需求场景仍有望支撑C端消费建材需求，关注零售或经销占比较高的优质品牌建材龙头。
　　投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东鹏控股；关注中国巨石。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。