养殖、畜牧及软商品板块
　　品种：生猪
　　日内观点：稳中偏强
　　中期观点：近弱远强格局延续
　　参考策略：5-9反套可继续持有
　　核心逻辑：
　　1、供应方面，截至2025年1月，据钢联数据统计，全国规模养殖厂1月能繁母猪存栏量环比微降0.04%。由于1月生猪市场先跌后涨，养殖端盈利空间尚可，市场整体产能主动去化意愿较弱，多以产能更替有优化为主。同时部分规模场2025年目标计划增量带动，存栏仍有小幅上量操作。但从月内北方来看，气温持续下降，叠加雨雪天气影响，局部猪瘟疫病仍零星发生，综合影响能繁母猪存栏量稳中微降。短期来看，养殖端产能去化的驱动较弱，整体能繁母猪存栏量或将维持稳定。
　　2、需求方面，从屠宰端来说，据钢联数据统计，2月14日当周屠宰开工率20.41%，较上一周有所上涨。节后消费惯性回落，企业开工逐步恢复，但由于需求相对低迷，终端市场多以消化库存为主，企业开工意愿不高，尽管受元宵节日及开学备货影响，屠宰企业鲜销及分割需求提升，但提升幅度有限。短期看，尽管市场需求有一定恢复预期，但市场难有明显利好提振，或将抑制企业开工上涨幅度。
　　3、综合来看，节后消费惯性回落，而养殖端出栏逐渐恢复，从整体基本面来看，供强需弱的格局未变，同时养殖端增重压栏的情况增多，后续存在集中出栏的供应压力，预计猪价偏弱运行或将延续至二季度，由于增重利润及标肥价差利润持续增加，二育群体获利增加，标猪持续低位将吸引二育入场，需关注二育入场情绪。盘面方面，2025年上半年的合约基本面偏空的逻辑较为确定，但目前主力合贴水现货幅度较大，短期内继续下跌的空间有限，预计近期将在13000附近持续偏弱震荡。建议养殖端可继续持有前期5-9反套策略。