铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2502合约收于76950元，跌幅0.82%，沪铜指数减仓10095手至49.93万手。
　　2.现货:今日上海报升水120元/吨，较上一交易日涨95元/吨。高Contango结构吸引持货商与下游积极买交，现货市场并不活跃。广东报升水75元/吨较上一交易日涨55元/吨。广东库存连续4天大幅增加，月差较大，现货对次月大贴水，整体交投并不活跃。华北报贴水200元/吨，较上一交易日涨60元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.据中国汽车工业协会发布的数据显示，1月汽车总体出口47万辆，同比增长6.1%。其中，新能源汽车出口15.0万辆，同比增长49.6%，传统燃料汽车出口32万辆，环比下降13.8%，同比下降6.6%。
　　2.据中国汽车工业协会发布的数据显示，1月，新能源汽车产销量分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，环比分别回落34%和41%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。
　　【逻辑分析】
　　元旦以来，特朗普政策成为市场波动的主要动力，因为政策不如预期，铜价整体反弹。2月10日上周一特朗普宣布对所有进入美国的钢铁和铝征收25%关税，COMEX铜价大幅冲高后有所回落，2月13日上周四特朗普宣布征收”对等关税“，但周五又把征收时间推后，这引发铜价继续大幅冲高。但周五美国零售数据大幅下挫引发市场获利盘涌现。
　　矿商向冶炼厂支付的铜精矿加工精炼费用一直在下降，这表明原材料短缺。FREEPORT印尼公司是否月底恢复铜精矿出口值得关注。从国内消费行业的信息来看，2025年铜消费增幅不如2024年。
　　截至今天，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加2.41万吨至35.03万吨，总库存较节前的16.58万吨增加18.45万吨，其中上海较节前同期高10.20万吨，广东地区高4.82万吨，江苏地区高3.41万吨。交割后预计冶炼厂发货量会较之前减少，但进口铜仍有到货，预计本周仓库到货量将较上周减少。下游企业需求则持续增加，SMM预测周内将呈现供应减少需求增加的局面，周内库存可能小幅减少。
　　【交易策略】
　　1、单边：短期铜价震荡，LME会测试5日、30日均线支持位的有效性。
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望。
　　(姓名：车红云投资咨询证号：Z0017510以上观点仅供参考，不作为买卖依据）