核心观点
　　传媒板块本周表现：行业上涨9.87%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（2.1-2.7）传媒行业上涨9.87%，跑赢沪深300（1.19%），跑赢创业板指（1.88%）。其中涨幅靠前的分别为光线传媒、浙数文化、华策影视、每日互动等，跌幅靠前的分别为力盛体育、奥飞娱乐、南方传媒、华立科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第1位。
　　重点关注：Grok 3即将发布，AppLovin业绩再超预期，微信灰测搜索接入DeepSeek。1）在迪拜举行的世界政府峰会上，马斯克宣布xAI即将发布其最新聊天机器人Grok 3，称将超越ChatGPT；2）AppLovin(APP.US)公布2024年Q4营收超出市场预期。该季度营收总额为13.7亿美元，同比增长44%，远高于预期的12.6亿美元；3）国务院国资委正在筹备组建国家数据集团，这一举措标志着中国在数据要素市场化改革中迈出关键一步；4）截至2月15日，《哪吒之魔童闹海》票房超过110亿元，预计总票房将超过160亿元；5）微信已上线“AI搜索”功能，并接入DeepSeek-R1提供的“深度思考”服务。
　　本周重要数据跟踪：《哪吒之魔童闹海》带动观影需求释放。1）本周（2月10日-2月16日）电影票房42.53亿元。票房前三名分别为《哪吒之魔童闹海》（35.79亿元，票房占比84.1%）、《唐探1900》（3.67亿元，票房占比8.6%）、《熊出没·重启未来》（0.93亿元，票房占比2.1%）；2）综艺节目方面，《声生不息·大湾区季》、《演员请就位第三季》、《大侦探拾光季》、《一路繁花》和《快乐再出发山海季》排名居前；3）游戏方面，2025年1月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、米哈游《原神》和腾讯《PUBGMobile》。
　　投资建议：持续看好AI应用，关注IP谷子、游戏、影视、广告板块反转机会。1）Deepseek加速AI技术平权、微信测试接入DeepSeek，应用端安卓时刻临近，持续看好AI应端机会（具体标的见正文投资建议部分）。国漫崛起，IP谷子产业景气度持续向上，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特，关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技、奥飞娱乐等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）《哪吒2》票房持续创新高，看好影视板块复苏，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容（光线传媒、华策影视等）；景气度有望底部持续改善：游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。
　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。