2月13日下午，央行发布了《2024年第四季度中国货币政策执行报告》。我们将对照着三季度的货币政策执行报告并结合当前宏观、固收的热点去透视这份新的总结报告。
　　总结图表里红色部分为当前四季度货币政策执行报告中的新增变化。
　　整体看，货币政策的基调是“适度宽松”，但2024年四季度“债牛”倒逼央行开年精细化管理流动性，汇率阶段性走强似乎打开了降准降息的进一步空间，同时诸多“外部干扰因素”仍然悬而未决。债市的短期确定性在整体市场风险偏好提升的大背景下有所下降，后续需要进一步观察元宵节后的复工状况、下一次降准降息的时点、1-2月份的宏观数据发布以及两会的新增信息。
　　今年国债期货在整体在逢低配置的大方向基础上，也需要关注套保风险管理。
　　详细拆解请阅读正文。
　　风险提示：
　　流动性管控趋严、内部政策力度不及预期、人民币汇率受外部关税政策影响波动