摘要：
　　央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告表示，下一阶段，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%。1月财新中国服务业PMI录得51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低。目前，从经济数据来看，经济下行压力依然较大。
　　Wind数据显示，春节假期结束后，公募市场将有33只新发基金开启募集。从基金类型上来看，权益类基金占多数。截至2月4日，以基金成立日为统计标准，2025年以来公募市场已经有107只基金募集成功，合并发行规模共计863.09亿元。春节后，A股明显转暖，中、美预期差有所发酵，多家外媒唱多中国资产，需要警惕股债跷跷板逻辑发酵。两会之前，政策走向或不是非常明朗，如果股市不会大幅上涨，依然维持债市高位震荡略偏空的判断。
　　策略建议：高位震荡略偏空思路
　　风险提示：股市上涨，美国关税政策及地缘政治政策