总览：生产支撑，需求回升
　　2024年我国实现年初经济社会发展目标，GDP首次突破130万亿，初步核算数为134.9万亿，名义增长4.2%，以不变价计，实际增长5%。支出法看，最终消费支出、资本形成总额，以及货物和服务净出口对经济增长贡献率分别为44.5%、25.2%和30.3%，分别拉动GDP增长2.2pct、1.3 pct和1.5pct。
　　结构上，2024年经济运行呈现三大特征：供给好于需求，外需好于内需，消费好于投资。一是供给端加速修复，规上工业增加值同比增长5.8%，高于GDP、投资和消费增速；供需不平衡背景下，全年GDP平减指数为-0.8%，较2023年继续扩大0.2pct，价格仍待合理回升。二是外需保持韧性，出口金额全年增长5.9%，增速由负转正，大幅上行超10pct；而内需的投资和社零消费增速分别为3.2%和3.5%，较去年小幅回升0.2pct和0.1pct。三是居民人均消费支出增速（5.3%）和社零增速，均高于固定资产投资增速，后者主要受房地产投资拖累，2024年房地产投资同比下降10.6%，降幅较2023年（9.6%）扩大1pct，对固定资产投资拖累加剧。
　　节奏上，GDP增速“前高、中低、后扬”。前三季度实际GDP分别增长5.3%、4.7%、4.6%，四季度实际GDP增长5.4%，较三季度大幅上行0.8pct，高于前期市场预测中枢（5.1%），显示经济运行在四季度明显反弹。其中，工业生产和消费加速修复，规上工业增加值和社零同比增速5.7%、3.7%，较三季度加快0.7pct、1.1pct，投资保持平稳，固定资产投资同比增速2.6%，较三季度微升0.1pct。这表明924政策系统性转向取得良好成效，对经济的提振作用从消费传导至生产和投资。但同时，政策效果能否持续仍存在不确定性，取决于私人部门的收入预期和信心能否实质上改善。一方面，四季度各行业修复冷热不均，取决于是否与政策支持相关。直接相关的行业修复快于整体，如装备制造业增加值（累计8.1%）、设备工器具投资（当季15.9%）和家电家具零售额（当季34.6%）等；而政策暂未覆盖行业增速仍处低位，比如餐饮服务消费零售额增速仅为3.3%。另一方面，居民收入增速和消费意愿出现分化。四季度居民人均可支配收入增速较三季度上行0.6pct至5.6%，其中财产净收入受资产价格提振止跌回升5.9pct至5.2%，但居民消费信心指数（86.6）仍在历史极低位
　　12月当月，春节提前带来“抢生产”以及贸易摩擦导致“抢出口”对供需两端形成支撑，推动经济动能呈现超季节性增强。生产端，在传统淡季依然加快修复，12月规模以上工业增加值同比增速较11月上升0.8pct至6.2%。需求端，12月出口增速上行至10.7%；国内消费和投资增速相对平稳，社零增速上行0.7pct至3.7%，高于市场预期（3.5%）；基建和制造业投资增速小幅放缓，房地产投资降幅扩张，对经济仍有拖累
　　供给：生产加快，产能利用偏低
　　2024年工业生产加快，是支撑经济增速达标的主要力量。全年规上工业增加值同比增速5.8%，高于实际GDP增速0.8pct。节奏上，一季度高增，二、三季度放缓，在装备制造业支撑下，四季度同比增速快速回升至5.7%，较三季度加快0.7pct。结构上，采矿业、制造业和电热燃水业生产均较2023年加快。供需关系上，全年规上工业累计产能利用率为75%，逐季回升，但仍处于历史偏低水平；其中四季度当季值为76.2%，较三季度提升1.1pct。
　　12月工业生产进一步加快，与“抢生产”和消费需求提振有关。规上工业增加值同比和季调环比增速分别为6.2%和0.64%，分别较上月加快0.8pct和0.18pct。供需格局边际优化，规上企业产销率提升1.6pct至98.7%，为年内新高。从三大门类看，12月制造业生产加快1.4pct至7.4%，是主要拉动力，采矿业和电热燃水业生产有所放缓。分行业看，受产业升级、技术进步和高品质产品需求提升带动，高技术制造业（7.9%）生产小幅加快；装备制造业生产加快，其中受新能源汽车产量高速增长带动，汽车（17%）生产进一步提速，在所有行业中表现最好；房地产上游行业如黑色金属（8.7%）、非金属矿物（-0.1%）生产自8月份以来连续五个月企稳。
　　2024年服务业平稳增长，服务业增加值同比增长5.0%。四季度，在政策托举以及市场需求扩大带动下，服务业增长加快，服务业增加值同比增长5.8%，较三季度加快1.0pct。其中，批发零售、交运仓邮、金融业增长加快，房地产业由负转正。12月服务业生产加快，服务业生产指数同比增长6.5%，创2024年新高，租赁和商务服务、金融业等现代服务业增速上升，政策托举下房地产继续修复。
　　前瞻地看，2025年贸易摩擦下出口增长承压，或将对部分行业造成干扰，工业生产和服务业或更加依赖内需改善和价格修复，预计在“两新”政策加力扩围支撑下，工业生产和服务业有望保持平稳较快增长。