本期投资提示：
　　高层外交+重磅会议加持，推动“一带一路”行稳致远。共建“一带一路”倡议作为推进我国新一轮对外开放的战略抓手和积极参与全球经济治理的重要平台，近年在高层外交引领和一系列重磅会议活动的加持下，发展更加行稳致远。2022年以来，领导人足迹遍及中亚、中东、拉美、东南亚等“一带一路”共建国家集中的地区，高层外交+重磅会议持续加持。
　　 2023-24年海外新签合同已有改善，1-2年内海外工作量有望回升。经历2020-2022年行业调整期，近年我国出海进程加快。从新签合同额角度看，海外/一带一路沿线国家2023年新签同比+4.5%/+5.7%，2024年同比+1.1%/+0.4%。从历史规律看，海外工程新签转化为完成额约1-2年时间，考虑2023、2024年海外新签已逐步恢复，我们认为2025、26年海外工作量有望回升。
　　 “亚非拉”为重点区域，矿山工程服务产业链值得期待。从我国海外新签合同额地区分布看，亚洲地区占比保持在50%左右，稳居第一位；非洲区域占比2019年下降至低点的21.5%，近年逐步回升，2023年1-11月占比达到32.2%。结合各区域发展结构，我们认为非洲市场增长动能聚焦于矿山开发和基建建设需求，亚洲市场聚焦于传统基建建设和新型基建建设，近些年随着亚非拉新签订单比重回升，资源开发角度矿山工程开采、运维，钢铁、水泥产线工程服务等需求有望迎来提升。
　　建筑企业出海大势所趋，央国企是主力军。随着国内建筑市场逐步进入存量时代，出海是打开发展天花板的必经之路，近些年建筑企业加大海外业务布局，大型建筑央企和国际工程企业是主力军，2023年八大建筑央企+四家国际工程企业海外收入占当年我国对外承包工程完成额的53%，较2013年上升25pct。与此同时，国内优质建筑民企逐步加入出海浪潮之中。展望未来，建筑企业出海大势所趋，后续发展值得期待。
　　投资分析意见：“一带一路”行稳致远，黎明曙光已现，维持“看好”评级。我们认为近些年在高层外交+重磅会议的双向加持下，企业走出去步伐加快，海外新签合同数据已有明显改善，区域重点聚焦亚洲、非洲、拉丁美洲。在此背景下，建筑企业出海大势所趋，国央企是主力军，同时优质民营企业也逐步加入其中且更具弹性。从基本面弹性角度出发，重点推荐民企出海+业务复苏的志特新材，关注精工钢构、东南网架、鸿路钢构，国际工程企业重点推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际，建筑央企层面重点推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国能建、中国电建、中国中冶。
　　风险提示：海外市场需求下滑；海外项目建设进展不及预期；外汇波动。