铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：昨日伦铜价格收于9358美元，下跌89.5美元或0.95%。
　　2.现货：昨日LME库存减少2525吨至24.33万吨。昨日COMEX库存增加118短吨，至100302短吨。
　　【重要资讯】
　　1.中新社华盛顿2月11日电，美国联邦储备委员会主席鲍威尔当地时间11日出席国会听证会。鲍威尔表示，当前美国经济形势良好，失业率为4%，通胀率接近美联储2%的目标，因此美联储“不急于”降息。鲍威尔同时表示，如果劳动力市场“意外降温”或者通胀率比预期下降更快，美联储将会相应调整政策。
　　2.据外电2月11日消息，加拿大第一量子矿物周二表示，根据国际商会诉讼程序，Cobre巴拿马矿的最终听证会已从今年9月推迟至2026年2月。该矿是世界上最大的铜资源之一，在巴拿马最高法院宣布其合同违宪数小时后，该矿于2023年11月关闭。关闭该矿的决定也是由环境抗议引发的。
　　3.工业和信息化部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》的通知，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升。铜原料保障能力不断增强，力争国内铜矿资源量增长5%-10%，再生铜回收利用水平进一步提高。技术创新水平不断提升，突破一批铜资源绿色高效开发利用关键工艺和高端新材料，高端装备制造能力明显增强。培育一批铜产业优质企业，产业结构进一步优化。展望2035年，产业链水平世界领先，高质量发展局面全面形成。铜原料保障能力显著增强，技术装备创新能力和材料应用水平处于全球第一方阵，形成产业结构合理、技术创新水平高、质量效益好、全球竞争力强的发展格局。
　　【逻辑分析】
　　在周一特朗普对钢铁和铝征收25%的关税后，COMEX铜价继续大幅拉升后开始回落。COMEX与LME最大价差接近1000美元或者10%，美国对铝加征关税也就是15%，原来关税是10%，因此COMEX铜价基本提前体现了铜加征关税，我们倾向于COMEX的炒作基本结束。未来关注特朗普宣称的可能发布大规模的新的对等关税。近期铜价大幅走高，国内消费受到抑制，订单很少。
　　基本面，截至本周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加3.17万吨至30.48万吨，总库存较节前的16.58万吨增加13.90万吨。临近2502合约交割，目前现货贴水较大的背景下仍会选择交仓，再加上进口铜陆续到货，预计本周仓库到货量较多。下游企业需求增加但仍未完全恢复到正常情况，据SMM调研本周精铜杆周度开工率将会上升至62.64%，较上周增加44.89个百分点。因此本周将呈现供过于求的局面，周度库存料会继续增加。
　　【交易策略】
　　1、单边：尝试性沽空
　　2、套利：观望
　　3、期权：尝试买入看跌期权。
　　(姓名：车红云投资咨询证号：Z0017510以上观点仅供参考，不作为买卖依据）