事项：
　　事件：近期全球主要聚氨酯企业相继上调MDI和TDI产品价格，覆盖多个区域市场。巴斯夫于2025年1月7日对东盟及南亚地区的Lupranate MDI（MS等级）提价300美元/吨，随后于1月10日对同区域TDI产品同步调涨300美元/吨，原因主要包括可持续商业发展以及运输、能源和监管工作成本的持续增加；2025年1月15日，万华化学宣布上调东盟地区MDI和TDI售价各200美元/吨；亨斯迈则自2025年2月1日起针对欧洲、非洲、中东及印度地区，将MDI及其基于MDI的聚氨酯系统产品价格提高125欧元/吨；，韩国锦湖2月份对中国地区聚合MDI最新报盘2200美元/吨CIF，较12月份报价提升100美元/吨。MDI市场价格较年初实现增长，据卓创资讯，2025年2月7日，聚合MDI和纯MDI市场价格分别为18875/19550元/吨，较年初（2025年1月2日）增长750/1150元/吨，涨幅达4%/6%。
　　国信化工观点：1）行业主要聚氨酯企业集中调价，涨价主要受原材料、能源及物流成本上涨推动，同时行业集中度高、库存低位等因素也支撑了价格上行；2）需求端受益于家装、汽车等以旧换新政策推动，预计聚合MDI景气度支持较强；3）全球拟新增MDI产能主要来自万华化学，公司多个新项目稳步推进中；4）公司作为聚氨酯行业龙头，存在稳固的利润保障，同时新项目稳步推进。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为147.08/172.72/189.44亿元，对应EPS为4.68/5.50/6.03元，当前股价对应PE为14.7/12.5/11.4 X，维持“优于大市”评级。
　　风险提示
　　项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。