山东碱厂维持9成负荷运行,库存季节性累积下部分企业或相对承压。下游氧化铝方面伴随氧化铝价格回落，利润逐步承压部分转入亏损。在氧化铝偏弱势头下氧化铝厂难有进一步提负荷空间,难给到烧碱需求进一步驱动。从现货端,春节前后碱厂上调烧碱报价但氧化铝厂采买未跟随上提。此外据阿拉丁资讯信息,文丰氧化铝厂投产推迟至3月底至四月初,市场对烧碱需求有回调预期。若未来两周去库不畅或氧化铝厂采买意愿有限或加剧近月03的仓单和后续交割的压力,盘面有向山东主力氧化铝厂采买报价收敛可能。烧碱在此轮行情中引来过多资金关注、参与;行情波动加剧风险亦加剧,操作需谨慎。
　　PVC基本面看开工重心小幅上移，行业利润压力较大但仍未见上游集中负反馈,供应端后续关注企业生产压力及节后逐步公布的春检消息。需求看当前国内政策真空期,且从高频地产数据看政策对地产行业的带动起色有限。但节前下游签单表现略超预期,同比往年农历开工时间更长,结合库存看当前社库+厂库同比低于23-24年当期水平。节间季节性累库,且液氨加大贴水后氯碱企业以碱补氯情况明显,PVC价格或承压，预计价格延续低位运行。后续中期关注政策预期以及节后下游复产进度。