铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2502合约收于76290元，涨幅1.45%，沪铜指数增仓29023手至42.32万手。
　　2.现货:今日上海地区及华北地区现货均价升贴水都下跌，上海地区升水较前一交易日跌20元/吨至10元/吨，主要由于下游接货意愿仍然较差。华北地区贴水跌50元/吨至260元/吨。华北市场下游多数还未复产，交易需求较弱，加上今日铜价上升抑制消费，现货升贴水走低。广东地区均价贴165元/吨较上一交易日涨20元/吨，库存连续13涨，但是下游陆续复工推动需求使现货商不再低价出货，升水止跌回升。
　　【重要资讯】
　　1.英美资源集团（Anglo American）发布的2024年第四季度生产报告指出，英美资源集团第四季度铜产量下降14%，铁矿石产量增加4%。铜的未来生产指导保持不变，2026年的增长将由智利更高的矿石品位推动。2024年产量为77.3万吨。预计2025年铜产量为69-75万吨，2026年和2027年均为76-82万吨。
　　【逻辑分析】
　　铜市深受美国关税政策的影响，继周一特朗普在最后时刻推迟对墨西哥和加拿大加征关税一个月后，市场对美国加征关税的担忧放缓，成为铜价反弹的主要动力。与此同时，美国数据弱于预期，美国新财长维持原来的发债结构和速度，都使市场压力缓解。关注周四失业申请人数和周五美国就业数据。美元指数近期回落到关键支持位附近，支持是否有效，成为市场关键。
　　基本面，截至本周四，SMM全国主流地区铜库存对比节前增加10.73万吨，达到27.31万吨，SMM估计，2月冶炼厂产量仍较多，料在大贴水的背景下仍会选择交仓，预计下周仓库到货量仍较多。需求方面，部分厂家要到元宵后才会全面恢复正常生产。因此，下周将呈现供大于求的局面，周度库存料会继续增加。从累库情况来看，今年库存累库应属于正常水平。
　　【交易策略】
　　1、单边：我们仍以LME铜市的长期压力线为分界线，等待市场明朗。
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望
　　(姓名：车红云投资咨询证号：Z0017510以上观点仅供参考，不作为买卖依据）