铜
　　　隔夜LME铜震荡走高，上涨1.05%至9270美元/吨；SHFE铜主力上涨0.56%至75730元/吨；现货进口窗口小幅打开。宏观方面，美国1月ADP就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录，大超市场预期值15万，前值从12.2万大幅上修至17.6万，这表明美国就业市场仍然强劲，进一步压缩美联储的降息空间。不过，美国1月ISM服务业PMI为52.8，预期54，前值54.1，表明服务业这一美国经济的主要支柱的增长势头略有减弱。美联储副主席Philip Jefferson周二发表讲话称，只要经济和劳动力市场保持强劲，决策者在调整利率时保持谨慎就是合适之举。国内方面，中国1月财新制造业采购经理指数（PMI）50.1，较前值50.5回落0.4个百分点，但仍处于荣枯线水平之上，景气度连续第四个月保持扩张。库存方面来看，LME库存下降2625吨至252325吨；SHFE铜仓单增加1014吨至26459吨；BC铜增加1004吨至5528吨。春节期间面临海外宏观情绪走弱，铜价出现小幅回落；节后首个交易日内外铜价均出现了回涨，说明市场仍较为看重国内经济修复，一是要关注国内房地产、基建等项目的开工情况以及国内下游加工企业接单情况和开工热情；二是要关注盘面对美关税政策的消化程度。从当前美元、黄金以及美股表现来看，市场流动性依然较为充沛，对铜价或有一定带动性，总体仍以震荡偏强看待
　　铝
　　节后首日氧化铝震荡偏弱，主力转至AO2505、隔夜收于3460元/吨，跌幅1.45%，持仓增仓7516手至11.7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2503收于20240元/吨，跌幅0.12%。持仓减仓1356手至16.4万手。现货方面，SMM氧化铝价格回调至3830元/吨。铝锭现货贴水扩至40元/吨，佛山A00报价涨至20170元/吨，无锡A00贴水50元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区上调20-100元/吨；铝杆1A60加工费上调50元/吨，6/8系加工费上调100元/吨，低碳铝杆加工费下调79元/吨。氧化铝暂无突出矛盾，供给边际趋向宽松,，弱预期情绪或延续。节内各国针对关税开展的贸易战或形成持续性高关注度，节后内盘开盘出现一定补跌空间。铝锭社库进入累库阶段，但当前量级偏低，预计节后仍有一定贴水回补，持续关注库消走势。电解铝受宏观消息影响，仍需警惕价格波动。